2018Q2，公司实现营业收入/归属净利润分别为17.7 亿/1.0 亿元，分别同比+4.6%/+69.6%。2018H1，公司经营性现金流量净额1.8 亿元，同比+25.3%。公司预计2018前三季度归属净利润同比+20%至+35%，对应2018Q3 业绩为0.08 亿-0.28亿元。
    新网银行经营情况好转，扭亏显著增厚利润。2018H1，公司持股15%的新网银行扭亏，实现净利润1.4 亿元，贡献投资收益2163 万元。其中2018Q1/Q2 新网银行分别实现净利润0.6 亿/0.8 亿元，贡献投资收益863万/1299 万元（2017 新网银行投资收益-2540 万元）。剔除新网银行投资收益的影响，2018H1 公司实现净利润1.3 亿元，同比+24.7%。
    运用大数据持续优化商品组合，引入生鲜供应链，有效带动客流。2018H1公司新开门店66 家，关闭门店31 家，截至目前门店数量为2765 家。公司与永辉进行生鲜业务深度合作，目前已开业生鲜门店38 家，正在升级改造中门店23 家。加强新媒体运营，运用红旗云大数据平台持续优化商品组合，与美团合作向其超市板块供应精选商品。
    精细化运营，品类优化毛利率提升，费用有效控制。2018H1 公司综合毛利率28.52%，同比+1.00pct，在促销力度加大的同时，商品结构优化提升毛利率。期间费用率23.86%，同比+0.25pct，大数据精细化运营，2018H1管理费用率同比下降-0.01pct 至1.35%，租金费用率同比+0.01pct 至7.92%，水电费同比-0.04pct 至0.48%，工资福利费同比+0.10pct 至10.69%。
    展望未来：打造“云平台大数据+商品+社区服务+金融”的“互联网+现代科技”型的连锁公司。依托于近3000 家门店、成都及周边城市高渗透率、本地化快消品供应链，同时借力永辉生鲜供应链，公司将强化数据、商品（快消品与生鲜）、社区服务（近百项便民服务）、金融等方面的优势，内生、自主展店、并购多轮驱动。预计2018H2，同店仍将保持正增长；2018全年新开门店100-200 家；未来不排除川内及周边省份便利店业态的并购整合。
    风险因素：新店扩张、生鲜业务进展不达预期；行业竞争加剧。
    投资建议：公司持续加强数据赋能优化品类、精准营销以促进销售、提升毛利率；借力永辉生鲜供应链和运营管理能力推进门店生鲜化改造，集聚客流；新网银行快速度过培育期进入可持续成长轨道。预测2018-20 年营业收入分别为72.9 亿/77.1 亿/81.7 亿元、归属净利润分别为2.3 亿/2.6 亿/3.0 亿元，对应EPS 分别为0.17/0.19/0.22 元，给予2018 年1x PS，对应市值73 亿元，目标价5.4 元，首次覆盖给予“增持”评级。