②分业务来看，上半年物流仓储自动化成套设备收入3.81 亿元，同比+32.75%，毛利率33.17%；工业机器人收入3.70 亿元，同比+7.56%，毛利率31.02%；自动化装配与检测生产线收入3.28 亿元，同比+6.84%，毛利率28.46%；交通自动化系统收入0.96 亿元，同比+11.63%，毛利率29.84%。自动化装配与检测生产线及系统集成业务毛利率同比下降了5.64ppt，其他各项业务毛利率均有提升。③毛利率 33.94%，同比+ 1.73ppt，净利率 17.41%，同比-0.03ppt。④管理费用率同比下降2.53ppt 至12.27%，但由于销售费用率、财务费用率分别增长1.15ppt、1.46ppt,致使期间费用率同比+2.36ppt 至16.68%。⑤扣非归母净利润2.05 亿元，同比+47.95%，增速高于不扣非归母净利润增速，主要由于其他收益项下政府补助和其他项目补助合计比上期减少3800 万元，扣非减少所致。
    2） 预收账款、存货保持高速增长，反映公司新接订单情况良好。 上半年公司预收账款 2.42 亿元，同比增长 42.01%，存货 27.18 亿元，同比增长33.33%，周转率0.329。反映公司上半年新接订单情况较好。
    3） 经营活动产生的现金流量净额-3.76 亿元，同比-23.44%。主要是由于购买商品接受劳务支付的现金、支付给职工以及为职工支付的现金、支付其他与经营活动有关的现金增加所致。
    4） 贯彻“大产业、大平台”战略，多点布局智能制造，深耕数字化工厂领域。①机器人业务已涵盖工业机器人、移动机器人、洁净机器人、特种机器人、服务机器人等多领域多品类。②通过内生洁净机器人技术+外延并购韩国ShinsungFA，齐头并进布局半导体产业。③工业互联网领域厚积薄发，致力于工业机器人云平台、IOT、MES 等领域的研发应用。④深耕数字化工厂领域，上半年物流仓储自动化成套设备收入增长32.75%，收入占比已达30.95%。先后与中集集团、九牧集团形成战略合作，法雷奥墨西哥工厂压缩机数字化解决方案、恩坦华北美工厂汽车门锁系统解决方案成功交付。⑤交通自动化系统业务持续发力，承接多项项目。
    5） 投资建议：预计公司2018~2020年净利润分别为5.30、6.52、8.04亿元，对应EPS分别为0.34、0.42、0.52元/股，对应PE分别为49、40、32X。维持"推荐"评级。  
    风险提示：行业增长下滑风险，半导体产业布局进度低预期