其中，2018Q2 单季度营业收入7.44 亿元（+20.74%），净利润2.63 亿（+31.39%），扣非净利润2.51亿（+28.22%），业绩继续保持较快增长，符合市场预期。
    胰岛素制剂增长稳健，长期增长态势良好。2018H1 公司重组人胰岛素原料药和制剂营业收入10.85 亿元，同比增长18.98%，主要系公司深耕开拓基层市场、市占率逐步提升；医疗器械收入1.65 亿元，同比增长24.12%；丽景花园实现商品房销售收入1.58 亿元，同比增长86.75%。整体来看，公司胰岛素主业增长趋势仍将持续，预计中长期医院渠道在40R 新纳入医保、二代胰岛素整体由医保乙类升级为甲类的政策利好下，将继续呈现30R稳定增长，40R/50R 快速上量的格局，此外药房/基层医疗机构等终端市场也将迎来发力机会。
    研发端蓄势待发，糖尿病品种储备丰富。公司立足自主创新，不断优化产品结构，目前甘精胰岛素正处于核查审评阶段、有望于2018 年底获批上市，门冬胰岛素预计年内完成临床总结并申报生产，门冬30 已开开启III 期临床研究，门冬50 正处于临床研究中，地特现处于临床试验筹备阶段，赖脯已提交临床申请正处于审评阶段。2018 年4 月公司与法国Adocia 公司合作共同推进第四代胰岛素超速效赖脯胰岛素及甘精胰岛素与超速效胰岛素预混制剂的研究，目前已接收其全套欧盟注册文件，正在进行多批次的工艺和分析方法的重复试验。口服药方面，瑞格列奈预计2019 年完成BE，琥珀酸曲格列汀原料药及其片剂预计2019 年开始BE，磷酸西格列汀片和西格列汀二甲双胍片预计今年 10 月完成注册报产，恩格列净预计在2019年完成所有药学研究。从研发布局角度，公司整体的产品布局已逐步完善。
    费用率持续下降。2018H1 公司整体期间费用率31.41%，同比下降1.92个百分点，其中销售、管理和财务费用率分别同比下降0.28/0.92/0.73 个百分点，费用管控良好；管理费用中因超速效型胰岛素类似物和胰岛素基础餐时组合研究开发投入因素影响，当期研发费用投入3.8 亿元（去年同期4112 万元）。
    风险因素。研发进度低于预期，胰岛素招标降价，慢病管理费用投入较大。
    维持“买入”评级。公司为国内胰岛素龙头和慢病管理布局先行者，2018年中报业绩增长符合预期，糖尿病品种储备丰富，维持原净利润预测，考虑送红股对股本影响，调整2018-2020 年EPS 预测至0.53/0.69/0.89 元，对应PE 41/32/25 倍，维持“买入”评级。