2018H1 公司实现营业收入43.59 亿元，同比增长8.0%，实现归属于上市公司的净利润3.27 亿元，同比下降32.53%；实现归属于上市公司股东扣除非经常性损益的净利润为3.24 亿元，同比下降32.83%；其中Q2 实现营业收入26.06 亿元，环比增长48.66%，实现归属于上市公司净利润2.14 亿元，环比增长89.38%，同比增长10.96%。
    2018H1 公司盈利下滑主要是丙烯酸及酯盈利下滑，2018H1 丙烯酸价差2170元/吨，同比下降40.06%，丙烯酸丁酯价差4995 元/吨，同比增长5.99%。2018H1公司丙烯酸及酯业务毛利率17.07%，同比下降7.91%。公司子公司平湖石化2018H1 实现净利润4436 万元，同比下降1.98 亿元。Q2 丙烯酸价差2190 元/吨，环比上涨1.88%，丙烯酸丁酯价差5415 元/吨，环比上涨18.38%，Q2 丙烯酸酯盈利环比改善明显。再加上Q1 公司嘉兴基地蒸汽停供，丙烯酸及酯装置全面停车，同时受春节影响，Q1 公司丙烯酸及酯产销量大幅下降，拖累了Q1业绩，自3 月中旬开始，嘉兴基地逐步恢复生产，Q2 产销量提升，叠加价差扩大，Q2 公司丙烯酸及酯业务盈利环比大幅改善。
    2、PDH 价差扩大，公司丙烯和聚丙烯装置盈利大幅改善。
    2018H1 丙烯均价8099 元/吨，同比增长13.59%，其中Q1、Q2 分别为8116和8082 元/吨。2018H1 PDH 平均价差4001 元/吨，同比增长13.09%，其中Q1、Q2 分别为4327 和3674 元/吨，Q2 PDH 价差环比下降15.08%，PDH 装置盈利环比下降，但2018H1 PDH 装置同比盈利大幅改善。
    2018H1 公司子公司卫星能源实现营业收入22.95 亿元，同比增长103.03%，实现净利润1.92 亿元，同比增长116.37%。
    3、公司财务费用下降明显，管理和销售费用稳定
    2018H1 公司销售费用率、管理费用率和财务费用率分别为2.19%、5.88%和0.67%，同比分别下降0.44pct、上升0.50pct 和下降1.82pct，其中财务费用率下降明显，主要是：1）汇兑损益的较少，2017H1 公司汇兑损失4153 万元，2018H1 汇兑收益823 万元；2）2017 年公司完成定增后，利息支出减少。公司管理费用率上升主要是公司加大研发投入，研发费用增加了4318 万元。
    4、对平湖基地骨干员工实施限制性股票激励，有利于加快项目实施进度
    公司2018 年4 月24 日公布了2018 年限制性股票激励计划草案，2018 年7 月5 日完成了限制性股票的授予，本次限制性股票总计授予190 万股，预留22 万股，授予价格7.44 元/股，激励对象共50 人，对象主要是平湖生产基地中层管理人员以及技术（业务）骨干。此次激励计划有效期60 个月，分三期解锁，解锁比例为30%、30%和40%。
    解锁条件分别为：
    （1）平湖基地年产45 万吨PDH 二期项目于2018 年12 月31 日前具备投料条件；
    （2）平湖基地年产15 万吨聚丙烯项目于2019 年12 月31 日前成功建成投产；
    （3）相比2017 年，公司2020 年净利润增长率不低于60%。
    公司本次限制性股票激励主要针对的是平湖基地的中层管理人员及技术（业务）骨干，非常具有针对性，表明公司股权激励已经从总公司层面下沉至重要子公司层面，我们认为此次限制性股票激励有利于公司平湖基地顺利按时完成PDH 二期项目和15 万吨PP项目。
    5、公司C3 产业链不断完善，未来2 年成长性凸显
    公司已经拥有45 万吨PDH、30 万吨PP、48 万吨丙烯酸、62.5 万吨丙烯酸酯、9 万吨SAP、21 万吨丙烯酸乳液产能，其中丙烯酸及酯产能国内第一。
    未来2 年内，公司C3 产业链规模将进一步扩大，同时品种也不断丰富。2018 年7 月22 万吨双氧水项目投产，该项目将有效利用公司一期45 万吨PDH 装置副产的氢气，提升公司盈利能力；预计2018 年底公司二期45 万吨PDH 装置将投产；2019 年公司15 万吨PP、36 万吨丙烯酸及36 万吨丙烯酸酯和6 万吨SAP 产能将陆续投产，届时公司将形成90 万吨PDH、45 万吨PP、84 万吨丙烯酸、98.5 万吨丙烯酸酯、15 万吨SAP 的产能