2017 年12 月公司推出跟投制度，一线员工利益与项目或将高度绑定，后续项目端运营效率和周转率有望进一步提升。
    对内整合集团资源，对外通过并购获得土储
    对内整合保利置业，对外收购中航地产资产包，多种途径整合土地资源。保利地产作为老牌央企，拿地和经营较市场化，同时乘国企改革之势，土地资源获取具备一定的优势。从保利集团内部看，公司通过收购保利置业股权，在一定程度上解决了西南三省、深圳、山东等地区同业竞争问题，使得公司区域布局更加广阔，后续，保利地产或将获得集团更加持续的资源支持；保利集团外部来看，公司在获得优质土地资源方面或将持续受益于央企整合热潮。公司内外资源整合渠道全面打开，一方面可以解决土地来源问题，另一方面可以有效降低土地获取成本，使地产业务发展更具持续性。
    土地结构合理，未来利润释放可期
    2017 年拿地再创新高，利润持续高增或为大概率事件。公司自2016 年开始不断加大土地投资力度， 2017年全年公司累计获取土地容积率面积为4,520万平，同增88.0%，总获取成本为2,765 亿元（2016 年为1,214 亿元），同增127.8%，占当年销售额的89.4%。平均楼面地价约6,118 元/平方米（2016年为5,050 元/平方米），与销售均价的比值为44.4%，相较于2016 年提高了5.9 个百分点，土地成本相对稳定。另外，公司目标为重返行业前三，已在2017 年全年实现销售金额3,092 亿元，同增47.2%。考虑到目前公司总体可售货值约1.11 万亿元（未预售口径），在去化率稳定的情况下，有望实现既定目标。
    估值低位，长期投资价值凸显，维持买入评级
    考虑到公司当前较强的经营动力和拿地销售方面体现出的高执行力，维持买入评级，预计公司2018/2019 年EPS 分别为1.71 元/2.15 元，分别增长30.0%/25.6%，对应当前股价PE 分别为6.2X/5.0X。当前每股RNAV18.9元，对应当前股价折让43.5%。
    风险提示： 
    1. 政策波动给地产销售带来不确定性，资金环境紧张或对流动性造成风险；
    2. 公司历史业绩释放节奏存在不确定性。