2018H1 公司经营活动现金净流量 5.34 亿元，同比增长 38.85%，现金流增长稳健。
    器械增长稳健，药品高增速持续发力。2018H1 公司器械板块维持稳健增长，其中支架预计增长近 20%，市占率进一步提升，IVD 和外科器械增速保持稳健。药品板块基本延续了一季度的高增长态势，“医疗机构+药店 OTC+第三终端”的营销网络建设持续推进，核心产品氯吡格雷和阿托伐他汀市场份额稳步提升。报告期内公司重磅产品阿托伐他汀（10mg/20mg）通过了一致性评价，该产品在国内市场容量近 160 亿，是调血脂药物市场的领军品种，根据米内网数据，2017 年城市公立医院阿托伐他汀销售额 71.14 亿元，同比增长 3.41%，辉瑞、北京嘉林、河南天方、新东港分别占 64.95%/23.20%/8.51%/1.85%的市场份额，同比增长3.01%/3.24%/-5.70%/30.66%，未来进口替代的空间巨大。此外，近两年阿托伐在零售渠道快速拓展，成为药店热销的化药 TOP 品种，仍有明显扩容增长空间。
    心电 AI 有望打开国际化大门，肿瘤免疫布局提供新动能。公司的 AI ECG Platform是自主研发的基于人工智能技术的心电图自动分析和诊断系统，是公司开展的多项 AI 医疗项目中第一个实现产业化的项目。该产品的诊断项目覆盖主要的心血管疾病，其准确性达到 95%以上，堪比心电图医学专家水平。目前该产品正处于 FDA注册审评中，后续公司也将启动在欧洲和中国市场的认证工作，有望技术辐射更广人群。此外，公司以乐普生物作为肿瘤免疫治疗的主要平台，已布局的 PD-1、PD-L1 等多类产品及组合疗法将为公司长期发展提供新动能，近日公司申办的重组人源化抗 PD-1 单克隆抗体 HX008 注射液联合化疗（卡培他滨+奥沙利铂，XELOX）一线治疗晚期胃癌及胃食管结合部癌患者的 II 期临床研究已经开始招募受试者，进展顺利。
    风险因素。药品及耗材降价；新兴领域投资不达预期。
    盈利预测、估值及评级。公司 2018H1 业绩快报维持较高增速，符合市场预期，整体来看，公司已进入重磅产品陆续收获元年，一致性评价、可降解支架、心电AI、肿瘤免疫治疗等布局将打开长期成长空间，维持公司 2018-2020 年 EPS 预测 0.76/0.97/1.24 元，对应 PE 44/34/27 倍，维持“买入”评级。