上半年加盟渠道加速拓展，零售多品牌战略持续推进
    A.R.T.直营+加盟店继续开拓新城市，加密老城市，至报告期末，公司A.R.T.共有直营店8 家，加盟店117 家，其中上半年新增14 家，通过开展加盟商门店星级评比及积极开拓样板间的渠道销售，推动了销售业绩大幅提升。2017 年推出的A.R.T.西区继续向全国布局，2018 年上半年发展到全国33 个城市，共有直营店4 家，加盟店31 家，其中上半年新增18 家。
    “双平台”打造美克家居生态链，零售多品牌战略助力成长
    公司逐步完成由产品型企业向平台型企业转型，通过构建软装设计平台与生活方式艺术体验平台，打造美克家居生态链。报告期内借助腾讯智慧零售战略资源，实现广告宣传精准投放，在上半年开展的两次精准营销活动中，新客户为门店引流客户数的占比高达90%。
    盈利预测与投资建议
    看好公司加盟渠道加速拓展，完善多品牌+互联网战略，实现线上线下融通，借助互联网优势升级。基于公司旗下不同品牌门店数量增长预期以及A.R.T.品牌通过加盟模式实现市场拓展快速放量。预计公司2018-2020年主营业务收入分别为59.0、79.0、101.9 亿元，归母净利润分别为5.0、6.7、8.5 亿元，当前股价对应2018 年19.6xPE，维持公司“买入”评级。
    风险提示
    经济增速下滑导致家具消费不及预期；家具行业竞争加剧影响产品毛利率；公司供应链改善不及预期，定制家具业务落地速度不及预期。