营收、净利润保持增长，增速提升
    2018H1 公司实现营业收入 18.26 亿元，同比增长 26%，主要是公司产品订单增加，销售额持续增长。2018Q2 实现营业收入 9.6 亿元，同比增长35%，环比增长 12%。近期增速有所提升。
    公司实现归母净利润 4.37 亿元，同比增长 8%。扣非归母净利润 4.3 亿元，同比增长 39%。2018Q2 公司实现归母净利润 2.27 亿元，同比增长 14%，环比增长8%。2018Q2公司实现扣非归母净利润2.267亿元，同比增长34%，环比增长 11%。
    期间费用率 11.87%，相比 2017 年下降 0.93 个百分点。管理费用率、财务费用率略有下滑。2018Q2 期间费用率 11.4%，同比基本持平，环比有所下降。管理费用率同比、环比均有上升，主要是公司研发投入增多以及公司推行事业部制，管理人员增加，导致管理费用增加。研发投入达到 1.06亿元，同比增长 113%。财务费用率有所下滑，销售费用率基本持平。
    公司毛利率 37.77%，相比 2017 年提升 1.34 个百分点，近年来一直保持上升势头。净利率 23.86%，下滑 2.07 个百分点。2018Q2 公司毛利率38.18%，同比增长 5.47 个百分点，环比增长 0.86 个百分点。净利率 23.5%，同比下滑 4.11 个百分点，环比下滑 0.75 个百分点。
    持续布局5G，看好未来成长
    公司无线充电及射频前端业务获得更多客户的认可与采用；大客户新一代笔记本电脑的天线开始出货；随着玻璃后盖的采用，公司的 Insert Molding+LDS 天线解决方案成为主流，公司的垂直整合能力获得了客户的认可；公司其他射频器件业务也不断获得新订单，逐步成为客户的核心供应商。公司注重技术的投入与大客户需求的研究，不断加大新产品线对新老客户的拓展，提供一站式服务以提升市场份额及增加客户粘性。
    公司持续布局天线、无线充电、滤波器等产品。公司与中电五十五所、九所等长期战略合作，形成综合技术优势。公司成立微纳光电研究院进入3D 感测 DOE、WLO 光学元件领域。无线充电的市场逐渐兴起，公司有解决方案提供能力和量产经验。5G 时代射频前端市场空间进一步扩大，公司作为行业龙头企业，有望保持快速发展的势头。
    盈利预测与投资建议
    预计 2018~2020 年公司 EPS 分别为 1.32、1.82、2.26 元，分别对应26、19、15 X PE。维持“增持”评级。
    风险提示
    1、新产品进度不及预期的风险；2、大客户销量不及预期的风险；3、5G 推进不及预期的风险。