上半年公司毛利率37.77%，同比上升3.54%，环比上升0.45%，主要是新产品占比提升。公司上半年研发投入达1.06 亿元，同比增长113%，主要是前沿研发费用及新技术的研发投入增加。上半年经营性净现金流为3.55 亿元，与净利润比值为81.4%，公司现金流处于健康水平。
    2. 看好公司天线业务在核心客户份额持续提升。公司在国际大客户平板以及笔电等产品天线份额持续提升并已成为大客户主力供应商，同时公司在韩系客户以及国内一线手机品牌终端开拓顺利，预计今年份额持续提升。另外公司在LCP材料加大投入，在5 层及以下产品持续突破，后续有望出货LCP 连接器。
    3. 以天线为基础，公司在射频领域持续布局，率先受益5G 浪潮。公司持续在射频前端器件加大研发投入，借助中电五十五所技术水平已在SAW 滤波器领域实现量产，当前产能规模不断提升，并且在国产核心客户实现突破，后续公司将在滤波器领域持续投入，预计下半年TC-SAW 产品将会量产，并且公司已经掌握BAW 滤波器技术。5G 商用渐行渐近，对手机射频器件单机价值量有望带来翻倍以上的提升，信维研发基因强，我们认为除滤波器外，公司将会持续突破射频领域核心器件，率先享受5G 红利。
    4. 无线充电趋势已来，百亿级市场空间，今明两年贡献巨大业绩增量。我们认为在手机防水等级提升以及无线连接趋势下取消充电接口趋势明确，并且当前无线充电功率不断提升可以解决充电慢的问题，今明年将迎来无线充电爆发期，预计今年搭载无线充电接收端模组的手机达到4.5 亿部，按照3 美金单价计算市场空间接近百亿人民币。信维当前已经给三星供应无线充电模组，后续将在国际大客户以及国内一线客户持续突破。
    5. 围绕手机客户持续布局，先后投入声学、光学业务。公司加大投资声学业务，将有利于围绕射频、声学单体及音射频一体化服务的能力。同时公司布局光学，成立微纳光学研究所，对3D 发射端的DOE、WLO 镜头开发，并对微型化光电系统集成技术进行研发投入，预计未来将广泛应用于3D 视觉识别、智能驾驶、智能安防等领域。 
    6. 投资建议：看好公司多项产品在客户份额不断提升以及围绕5G不断布局，给予"推荐"评级。预计公司18-20年收入为65.5、88.8、112.3亿元，归母净利润为14.52、19.78、24.69亿元，对应估值为24.6X、18X、14.5X。  
    风险提示：下游需求不景气，大客户订单波动，竞争加剧