至此，要约于2018 年7 月13 日在所有方面成为无条件。
    事件评论
    收购条件全部成熟，静待收购落地。在公司收到东方海外75.95%的股份对于要约的有效接纳之后，本次要约收购成为无条件，有关要约结果的进一步公告将于2018 年7 月27 日刊发。此前，本次收购的最大障碍——关于美国长滩（Long Beach）集装箱码头业务的间接所有权问题，也在7 月6 日与美国国土安全部和司法部签订了《国家安全协议》之后得以解决：将向第三方出售东方海外持有的美国长滩集装箱码头的运营实体。基于《国家安全协议》的签署，美国外国投资委员会CFIUS已确定本次要约收购不存在未解决的美国国家安全事宜。
    行业竞争结构实质改善，班轮公司梯队化特征显现。在中远海控收购东方海外之后，集运行业集中度将再度提升：行业TOP10 市场份额将由收购前的80.6%提升至收购后的82.5%。同时，班轮公司第一梯队与第二梯队的界限变得清晰起来：行业第4 名达飞轮船运力规模是第5名赫伯罗特的1.6 倍。从“长跑理论”来看，经过频繁的兼并收购之后，已经有班轮公司跑在了前面，行业激烈的竞争或许已经进入了尾声。
    若本次收购完成，公司竞争实力将大幅提升：1）公司运力规模行业排名将由第4 名提升至第3 名。同时，公司在美线上市场份额将由10.4%提升至17.4%，有望超过达飞轮船位列第一位；2）东方海外长期核心竞争力之一为信息管理优势，其使用的 Iris4 系统与公司核心Iris2 系统同宗同源，合并后有望实现有效对接、优势共享，降低运营成本。
    贸易摩擦短期影响，中长期持续看好。目前，中美贸易摩擦引发市场对集运行业的担忧，公司股票经过一轮估值调整，反映了最差的基本面预期。但是，我们持续看好集运行业的中长期修复，主要由于在经过2018年大船集中交付后，行业供给增速将进入下行周期，供需关系有望持续修复。我们预计公司2018-2020 年的EPS 分别为0.16 元、0.26 元和0.31 元，对应PE 为28 倍、17 倍和15 倍，维持“买入”评级。
    风险提示： 1. 中美贸易摩擦愈演愈烈；
    2. 运力交付大幅提升或者油价快速上涨。