根据百川资讯，2018H1 部分产品价格较去年同期均有较大涨幅，尿素（+22%）、己二酸（+10%）、醋酸（+72%）、DMF（+22%）、异辛醇（+14%）。化工产业整体慢复苏及环保趋严，公司产品有望维持较高景气度。
    受益于环保，尿素行业供需格局逐步改善
    根据卓创资讯数据统计，受国内环保高压等因素影响，2018 年1-5 月国内尿素总产量2079 万吨，同比下滑14%。中期来看，我国尿素库存处于较低位置，尿素价格易涨难跌。长期来看，政府供给侧改革淘汰落后产能，供需关系有望持续改善。
    醋酸供需持续改善，景气向好
    根据卓创资讯，国内目前醋酸产能总计865 万吨，2018-2019 年行业新增产能较少，下游产能逐步进入释放期，经测算，2019 年将出现12 万吨的供需缺口。供需继续改善，醋酸有望维持高景气。
    乙二醇进口替代空间较大，新增产能为利润增长点
    据卓创资讯，2017 年我国乙二醇进口依存度约60%，进口替代空间较大。根据公司2017 年年报，公司目前具备5 万吨煤制乙二醇产能，新增50万吨乙二醇项目预计将于2018 年下半年投产，将成为公司重要增长点。
    盈利预测及投资建议：公司水煤浆技术具备成本优势，煤化工产品将受益于原油价格中枢抬升，预计18-20 年净利润为30、35 和39 亿元，对应18~20 年动态估值10、9 和8 倍，维持“买入”评级。
    风险提示：
    1、原材料价格大幅波动；2、新产品进展低于预期；3、产品价格下跌.