公司在2017 年6 月已与阿里旗下的弘云久康共同成立久康一心，尝试处方引流。本次与公司合作的爱康国宾在2018 年3 月已与阿里签订私有化协议，交易预计在2018 年第三季度满足交割条件的情况下进行交割，公司与爱康国宾的合作是与阿里合作的进一步开展。我们认为未来公司与阿里有望继续在探索医疗机构处方信息、医保结算信息与药品零售消费信息互联互通、实时共享等方向开展深度合作。
    爱康国宾实力雄厚，合资公司有望开展深度会员健康服务。爱康国宾的会员数量在国内民营体检机构排名第二，拥有112 家自营体检中心，覆盖33个城市。公司有望借助爱康国宾的平台延伸业务链，切入慢病管理，探索新医药零售生态。同时公司自身1500 万的会员有望与爱康国宾产生互补，有望更精确的构建用户画像，提升服务效率。
    探索线上线下一体化经营，用户粘性增强。公司从2013 年开始发展网络营销体系，目前已能覆盖600 万微信用户，拥有超过4500 个微信社群。目前线上积分商城已上线，会员权益得到增强，顾客粘性持续提升。公司自主研发的以O2O 为核心的移动端应用及业务流程均已进入测试阶段，借助区域集中优势布局未来O2O 业务有望加速开展。
    风险因素：并购整合不达预期，竞争过度致毛利率下滑。
    维持“买入”评级。公司区域聚焦战略后发优势明显，未来几年快速并购成长可期，维持公司2018-2020 年EPS 预测0.94/1.20/1.54 元，对应目标价35.72 元,维持“买入”评级。