公司2018 年上半年业绩高速增长的动力来自以下几点：1）公司近两年积极开拓国内、国际市场，积累了较多订单，2017 年底，公司前十大在手订单合计约17.24 亿元，2018 年再添6.4亿元海外订单。2）各业务单元积极开展项目实施工作，缩短了实施周期，致公司上半年营业收入较上年同期有较大增幅；3）公司上半年相关成本及费用未发生重大变化。我们预计公司全年高速增长无忧。
    应急管理部成立，长期利好公共安全行业发展。我们认为设立应急管理部门意味着公司应急和公共安全事务重视程度提升，未来投入有望加强。原应急办是由国务院办公厅设立，而应急管理部为国务院组成部门，在地位提升后，未来在该领域的预算支出有望增加。整合各部门的应急相关业务条线，利好具备综合实力的企业。
    公司新增培育消防业务板块，云服务模式有望保障长期成长。公司通过自主研发和并购积极布局消防板块，公司拟收购消防全资质公司科大立安，目前该事项已通过财政部批复，在顺利推进中。消防板块主要业务包括智慧消防和一站式消防安全托管服务平台。现在已经上线运营平台的有“消防管家”和“维保助手”，均可云端部署，全工作流程可见、可管、可追溯。我们预计服务平台的SaaS 服务模式有望给公司带来长期持续性收入。
    长期看好公司观点不变，公共安全市场广阔。我们认为公司在公共安全领域具备极高壁垒，核心团队根植于清华且激励到位。在软件方面，公司在应急平台软件领域做到国内龙头，有较高产品化率。从市场空间看，公司上市后不断拓展新业务板块，打开行业天花板，将应急产业拓展至海外，并在公共安全领域积极拓展，开拓了城市生命线板块和消防板块。公司现有在手订单将保证2018 和2019 年的高速增长；城市生命线和消防板块经历业务拓展期后，订单有望加速，是维持公司长期成长的动力来源。
    风险因素。海外政治局势动荡影响项目实施进度；城市生命线项目验收不达预期；应急建设政策推进放缓。
    盈利预测、估值及投资评级。维持2018-19 年EPS 预测为1.69/2.40 元，对应PE 为38/27 倍，新增2020 年EPS 预测3.17 元，对应PE 为20 倍。我们看好公司长期发展，参考计算机公司2019 年平均PE33 倍，给与公司对应目标价79 元，维持“买入”评级。