此次公司业绩预告区间中值为12.29 亿元，同比增长80%，对应Q2 单季归母净利润为7.39 亿元，同比增长约40%，基本符合此前的预期。Q2 盈利的快速增长仍然主要得益于产品价格的同比上涨，我们预计公司单平盈利仍然延续了Q1 的较好水平，价格维持在高位。
    废纸供应延续紧张局面，公司定价权持续强化。尽管5 月抽检政策放松，但外废进口量受配额限制维持处于较低水平，美废市场延续供应紧张的局面，公司原材料端的优势持续显现。环保“回头看”督查行动6 月进驻河北、河南等10 个省份，对应区域小产能面临压力，有利于市场格局的改善。此外，公司前期公告投资并购山东万佳，新增1.03 亿平/年的石膏板权益产能，在山东、安徽等战略市场的份额和话语权进一步提升。我们判断公司的定价权在持续强化，将长期受益于业内龙头地位的不断巩固。
    投资建议：
    石膏板需求中公装及重修领域占比高，受棚改政策收紧影响较小，随着石膏板在住宅建筑中渗透率的提升和重修市场的启动，下游需求存在有力支撑有望维持平稳。今年以来原材料（护面纸）供给紧张局面持续和环保政策执法的高压将有利于行业供求关系的优化，公司盈利水平有望稳中向上。
    长期看，公司属于典型的低估值龙头。石膏板行业重修需求支撑下可实现平稳增长，公司是行业龙头，占据60%市场份额，成本优势构建了很强的竞争壁垒，且公司负债率低、现金流好，7 月3 日收盘价对应公司公司2018 年PE 估值不到11 倍，长期投资价值值得看好。
    我们调整公司盈利预测，预计公司2018-2020 年归母净利润分别为30.11 亿元、36.13亿元和42.13 亿元，7 月3 日收盘价对应PE 分别为10.2 倍、8.5 倍和7.3 倍。
    风险提示：需求超预期下滑、原材料价格波动、美国石膏板诉讼案恶化