鲁西工业园构筑新壁垒，周期属性渐行渐弱
    1）公司历经14 年磨砺厚积薄发，不断完善园区一体化、集约化、园区化、智能化功能，被石化联合会认定为首批“中国智慧化工园区试点示范单位”、同时列入第一批山东拟认定化工园区名单中，鲁西工业园2018 年更是位居全国化工园区30 强；2）园区内产业链条一体化优势明显，各装置之间上下游互为原料，循环利用，并且通过管网密闭输送， 安全高效，降低运输成本；3）国家供给侧改革、退城进园加速、环保趋严常态化与长期化，化工产品有望摆脱过去低价竞争态势，长期价格中枢有望维持在相对高位。周期属性有望渐行渐弱
    下半年迎增量投放，2018 业绩继续高增长
    2018 年下半年，尤其是三季度公司将迎来增量产能投放高峰，公司PC 二期-13.5 万吨、甲酸二期-20 万吨、PA6 二期-23 万吨、退城进园项目（甲醇）等将陆续投产，叠加化工整体行业仍处于供给侧改革与环保双重高压下，行业集中度仍趋于提高，我们认为产品价格虽然近期受淡季影响价格有所回落，但是下半年价格并不具备大幅回落基础，下半年价格仍将维持在相对合理高位的位置。
    预计公司2018-2019 年EPS 分别为2.48、2.89 元，对应 PE 分别为7X、6X，维持买入评级。