按照前述预告区间，对应2018Q2 净利润1.04-1.29 亿元，同比增长123%-176%。我们预计公司2018-2020 年EPS 分别为0.79/1.00/1.25 元，维持“增持”评级。
    橡胶助剂价格同比上涨带动业绩提升
    2018 上半年，环保高压延续，橡胶助剂供应持续偏紧，据百川资讯，2018H1华北地区促进剂NS/M/CZ 均价分别为4.05/2.14/3.02 万元/吨，同比分别增加38.3%/28.3%/33.5%，带动业绩提升。此外，公司1 万吨不溶性硫磺于Q1 投产，亦对业绩有所助益，报告期内非经常性损益对净利润的影响金额约为1100 万元。
    产品价格高位回落，但高盈利维持
    目前华北地区促进剂NS/M/CZ 报价分别为3.75/2.10/2.80 万元/吨，较年初高点分别下降10.7%/9.1%/12.5%，防焦剂CTP 价格小幅回落。原料苯胺华东价格为8600 元/吨，较4 月高点下降29.2%，产品盈利仍处较高水平；进入三季度，伴随山东地区环保整治深入，产品供给端中小企业生产受限，橡胶助剂价格存在上涨潜力，公司作为行业龙头受益程度较高。
    维持“增持”评级
    阳谷华泰是国内橡胶助剂领域龙头企业，环保压力持续提升有助于公司盈利能力的改善和市场份额的扩大，不溶性硫磺等新产品将奠定公司中期成长基础。我们预计公司2018-2020 年EPS 分别为0.79/1.00/1.25 元，基于可比公司估值水平（瑞丰高材估值偏离正常水平，剔除后可比公司2018年平均24 倍PE），考虑公司产品价格高位，给予公司2018 年18-21 倍PE，对应目标价14.22-16.59 元，维持“增持”评级。
    风险提示：新业务发展不及预期风险、核心技术失密风险、下游需求不达预期风险。