随着近年来行业内厂商的共同发力立体化的营销方式，在高空投放广告的同时加大团购、工厂购、品牌联盟等体验式地推，集成灶传播力逐步接轨产品力，有望迎来收获期。
    浙江美大布局领先，剑指厨房整体解决方案
    美大是集成灶产品的开创者，自2003 年起开始深耕市场。目前在整个集成灶细分市场中销售规模最大、渠道铺设最广。同时美大在产品研发、制造能力上具备一定比较优势，拥有包括橱柜、集成水槽（集成洗碗机）、嵌入式蒸烤箱等一系列厨房相关产品。随着2017Q3 管理层新老交接，新任掌门人对公司的产能、营销等方面制订了更为主动的发展策略，包括启动扩产计划，加大高空 & 地面广告投入，进一步深化经销商网络建设，加强在KA、电商等薄弱环节的布局，旨在集成灶行业爆发期抓住更多市场机遇。
    盈利预测
    作为集成灶行业的领军企业，随着美大持续加大营销投入，加强品牌建设；布局KA、深化电商渠道，完善多元立体化的渠道布局，我们认为公司将有望乘行业景气度提升之风，继续尽享行业成长红利。预计公司2018-2020 年归母净利润为4.5、6.1、8.2 亿元，对应同比增速46.8%、37.4%、33.3%，最新收盘价对应2018 年PE 为25.4x，维持“买入”评级。
    风险提示
    房地产销售大幅低于预期，原材料价格大幅上升，集成灶产品渗透率提升不达预期，提价幅度有所波动。