中俄签订核电大单，核电审批放开有望加速，维持 18-20 年 EPS 预测为 0.34、0.44、0.48 元，考虑到公司作为 A 股唯一核电标的，具有一定稀缺性，且有望显著受益于核电审批放开，业绩有望超预期，给予 18 年 25 倍 PE，目标价 8.5 元。
    事件：6 月 10 日公司公告，公司与俄罗斯核电建设出口公司签署了《田湾核电站 7、8 号机组框架合同》和《徐大堡核电站框架合同》，根据框架合同，双方将合作建设田湾 7、8 号机组及徐大堡 3、4 号机组，采用俄罗斯设计的 VVER-1200/V491 型反应堆装置。合同金额共 36.2 亿美元。
    中俄签订大单彰显国家发展核电信心，核电审批重启预期进一步加强。我们认为本次合同中的一大亮点是技术路线的改变，徐大堡共计划 4台机组（一、二期各 2 台），市场原本预期 4 台机组将均采用 AP1000 技术，根据本次合同，我们认为一期将仍采用 AP1000，但二期将变更为 VVER。而 VVER 是目前唯一拥有商运机组的三代技术（华龙一号和 AP1000 均无商运机组）,因此我们认为不排除国家在三门一号商运之前，先审批 VVER的可能，核电审批放开预期进一步加强。 
    中俄大单直接受益者，中长期成长确定性增强。此次中俄核能合作大单落户中核，公司储备项目未来开工建设的确定性进一步增强，长期成长潜力得到国家背书。中短期来看，公司装机也将稳健增长，在建机组 876.2万千瓦，有望于 18-20 年陆续投产，较 17 年底增长 64.77%。
    风险因素：在建机组投产不及预期，国家核电政策变动风险