首次覆盖给予增持评级。
    投资要点：
    目标价8.5元，首次覆盖给予增持评级。预计 18-20 年 EPS 分别为0.34、0.44、0.48 元，考虑到公司作为A 股唯一核电标的，具有一定稀缺性，且有望显著受益于核电审核放开，业绩有望超预期，给予18 年25 倍PE，目标价8.5 元。首次覆盖给予增持评级。
    公司装机稳步增长，18-20 进入密集投产期。随着在建机组陆续投产，公司装机有望于18-20 年迎来快速增长，预计20 年末公司控股装机为2362.8 万千瓦，较17 年底增长64.77%。在装机增长的驱动下，公司发电量稳步提升，预计18-20 年发电量增速在15%左右。
    核电审批放开可期，公司储备项目丰富业绩有望超预期。福岛事件使得世界核电发展显著减速，我国核电审批已停滞两年。随着以华龙1 号、AP1000 为代表的我国三代核电技术不断成熟，以及国家对清洁能源的需求日益增加，我们预计核电审批有望放开。公司储备项目丰富，控股储备装机预计1150 万千瓦（当前体量的74%），核电审批一旦放开，公司有望优先受益。
    新中核成立，为公司提供全产业链支持，打造实力最强核电运营商。2018 年1 月31 日中核建整体划转进入中核集团。新中核集团作为国内唯一一家拥有核工业全产业链的集团，在核岛建设、核燃料进口、铀浓缩、核燃料制造和后处理方面处于绝对领先地位，有望为中国核电的发展提供强有力支持，打造中国实力最强核电运营商。
    风险因素：在建机组投产不及预期，国家核电政策变动风险。