缬沙坦片获批上市意义重大，转内申报路径打通，后续ANDA品种转内进程有望加快，持续贡献显著业绩增量。由于转股后股本增加，调整公司2018-2020年预测EPS至0.64/0.80/0.98元，维持目标价35.10元，对应2018年PE55X，维持公司增持评级。 
    缬沙坦获批意义重大。公司公告缬沙坦片于6月1日收到CFDA《药品注册批件》，历时约一年半时间成功获批上市。缬沙坦片是国内首个享受CFDA政策红利-"欧美日上市但未在国内上市，使用境外BE数据，通过后视同通过一致性评价的品种"的口服固体制剂，示范意义重大。 
    缬沙坦规模约20亿元，进口替代空间较大。缬沙坦属于原发性高血压常用用药，国内市场规模约20亿元，竞争格局良好。其中原研厂家诺华2017年市场份额达85.49%，国产鲁南制药（4.36%）与常州四药（2.31%）市场份额较小，进口替代空间较大，有望为公司贡献显著业绩增量。    
    后续品种转内进程有望缩短，仿制药龙头尽享政策红利。公司已将美国上市、国内尚未上市的10个ANDA品种向CDE递交上市申请，其中4个已纳入优先审评程序。公司在缬沙坦片上积累了转内申报的成功经验，后续ANDA品种的转内申报进程有望缩短。新医保时代支付方鼓励使用优质仿制药，而一致性评价作为技术前提保证了竞争格局有望大幅优化，公司作为仿制药龙头有望尽享政策红利。随着高品质仿制药鼓励政策陆续落地，公司国内制剂业务有望贡献显著业绩增量。 
    风险提示：鼓励政策落实进度低于预期，产品销售放量低于预期。