1） 车灯行业：未来三年看LED 提升车灯行业价值。伴随T-ROC 上市，LED大灯已下沉至15 万车型，LED 渗透率有望快速提升。过往车型历史来看，合资配置往往慢于自主品牌1-2 代，18 年7 月上市的大众品牌重磅SUV T-ROC 全系配置LED 全大灯成为行业的标志性事件。其一，LED 大灯不再是豪华车标配，已经下沉至15 万车型，这也是走量竞争的核心价格带；其二，大众在合资车系的标杆作用较大，根据公司目前的订单，下一代大众系、自主品牌LED 大灯逐成标配，2018 年年中是这一趋势的拐点。
    2） 车灯行业：未来五年看智能化对于行业的二次升级。ADB 目前渗透率仅1%左右，包括外资龙头海拉、法雷奥、小糸，内资龙头华域视觉、星宇股份在内，ADB 都是未来最重要的桥头堡。就单车价值而言，此前卤素阶段前大灯单价约为400-600 元/只，LED 阶段升级到800-1000 元/只，ADB 阶段我们预计有望实现2000 元/只的水平。
    公司积极布局ADB，AFS 已批量配套GS4，ADB 正同自主主机厂小批量配套。目前已经成功研发第二代ADB 前照灯、辅助远光（蓝转白激光）前照灯、第二代OLED 后组合灯等，汽车电子和照明研发中心项目启动。ADB 的过渡技术AFS公司已有成熟产品搭配于传祺GS4，同时，正在和内资主机厂做ADB 的小批量试验。
    风险提示：LED 车灯渗透率增速不及预期。