本次限制性股票授予价格为13.35元/股。业绩考核目标分别为以2017年为基数，2019~2021年净利润（扣非）复合增速不低于15%，对应三年ROE分别不低于9%、9.5%和10%。预计本次股权激励的总成本为1.72亿元，对应2018年至2022年摊销费用分别为3627万、6218万、4544万、2232万和598万。
    评论：
    1、股权激励靴子落地，激励范围扩大展现公司发展决心
    短期来看，股权激励靴子落地，压制股价的因素得到解除；同时，当前股价低于去年26.51元的定增价格。长期来看，站在公司内部管理的角度上，公司通过股权激励的方式有助于激发员工潜力，为企业发展注入活力。本次股权激励对象范围相比于上一次股权激励有了很大的扩展，激励人数由732人增加至1728人，展现公司对于未来发展的决心。此外，随着4G建设逐渐步入尾声，5G商用下传输网提前建设，公司基本面有望迎来拐点。
    2、投资建议：继续维持强烈推荐评级
    我们预计公司2018~2020年净利润分别为9.94亿、12.28亿和15.67亿，对应当前股价PE分别为29x、24x、19x。继续维持强烈推荐评级。
    风险提示：运营商资本实际资本开支低于预期、运营商招标进度低于预期。