维持 2018-2020 年 EPS 分别为 1.13、1.38、1.65 元的预测，维持“增持”评级，目标价 29 元。
    核心逻辑。行业深蹲起跳，风电三年期复苏。经过两年培育，装机阻力逐步得到解决，行业在未来三年内将确定性增长，18-20 年装机可达 25、30、35GW。核准数据、订单数据、装机多维数据支持增长逻辑。行业已核准未建设规模已达 120GW 左右，分摊到未来三年年均 40GW。同时金风科技在手订单已达历史高位的 17.37GW，已签合同待执行订单首次超过10GW，预收款已达 44 亿元。
    与众不同的观点。金风科技不只是风机龙头，还是我国重要的风电运营商，将显著受益限电改善带来的业绩增长。截至 2018 年 Q1，自营风电场权益装机容量已达 4GW 以上。Q1 受益弃风限电改善，业绩大幅增长。2018年 Q1 实现收入 38.6 亿元，同比增长 8%；归母净利润 2.4 亿元，同比增长 33%；扣非净利润 2.25 亿元，同比增长 28%。弃风限电改善是盈利增长的主因。从利用小时数来看，公司风电场利用小时数同比增长 142 小时，大增 31.7%。显著增长的主要原因是弃风限电的改善：①公司的电站在西北地区装机占比达 43%，而西北地区是弃风限电改善最大的区域；②参与直接电力交易量占子公司天润总发电量高达 26%。弃风限电的持续改善有望助力全年业绩超预期。
    催化剂。配额制政策、追缴自备电池欠缴补贴等政策落地。
    风险提示。借款利率大幅上行带来财务费用超预期增加。