维持“增持”评级。
    投资要点：
    维持“增持”评级，目标价29 元。维持 2018-2020 年 EPS 分别为 1.13、1.38、1.65 元。维持“增持”评级，目标价 29 元，对应 2018 年 26 倍 PE。金风科技发布 2018 年一季报，2018 年 Q1 实现收入 38.6 亿元，同比增长8%；归母净利润 2.4 亿元，同比增长 33%；扣非净利润 2.25 亿元，同比增长 28%，业绩符合预期。
    弃风限电改善是盈利增长的主因，自建风电场加速侧面验证行业景气。从利用小时数来看，公司风电场利用小时数同比增长 142 小时，大增31.7%。显著增长的主要原因是弃风限电的改善：①公司的电站在西北地区装机占比达 43%，而西北地区是弃风限电改善最大的区域；②参与直接电力交易量占子公司天润总发电量高达 26%。Q1 公司并网 143MW，同比大增 377%，主要在南方地区，权益装机总量为 4.011GW。同时权益在建容量高达 2.224GW，其中国际 1.048GW，国内在建容量中有 66%位于南方和华东等消纳较好的区域。
    行业深蹲起跳，风电复苏确认。经过两年培育，装机阻力逐步得到解决，行业在未来三年内将确定性增长，18-20 年装机可达 25、30、35GW。核准数据、订单数据、装机多维数据支持增长逻辑。金风科技在手订单已达历史高位的 17.37GW，已签合同待执行订单首次超过 10GW。
    催化剂。弃风限电率持续改善。
    风险提示。风机价格超预期下滑。