此两项收入主要来源公司的商户金融服务。对比2017年公司全年放款14亿元，实现利息收入与手续费及佣金收入3720万元及2681万元，可见该业务一季度呈现快速增长态势。 
    一季报提到，公司支付业务3月份单月流水突破1000亿元，年报提到2017年全年交易流水8000亿元（即月平均流水666亿元），显示公司第三方支付业务仍然维持较快速增长。 
    三项费用率提升2.6个百分点，资产减值损失减少  
    销售费用率提升1个百分点，主要系电子支付产品、信息识读产品业务及告诉公路信息化服务业务增长所致；资产减值损失较上年同期减少33.53%，主要系报告期计提坏账准备及存货跌价准备减少所致。 
    预计2018-2020年EPS分别为0.76元/股、0.97元/股及1.17元/股  
    我们认为，从公司一季报来看，商户运营服务业务整体实现较快增长，全年趋势或将持续。预计公司2018年-2020年EPS分别为0.76元/股、0.97元/股及1.17元/股，对应当前股价PE为25倍、19倍及16倍，给予"买入"评级。 
    风险提示  
    收单业务可能面临的费率下降风险；消费贷、商户POS贷等金融服务面临的政策风险；智能POS机及消费金融业务的推广进展需要密切关注；收单流水量基数膨胀后的可持续性；消费贷、商户POS贷等金融业务风控体系需紧跟业务扩张步伐。