1）公司 2018Q1 实现营收 18.03 亿元，同减少5.63%，归属于上市公司股东的净利润为3.60亿元，同比增长10.65%，扣非净利润 2.95 元，同比增长 3.01%；2）公司销售费用为 1.67 亿元，同比下降 0.6%，管理费用为 5.51 亿元，同比下降 1.43%，财务费用为 0.61亿元，同比增长 44.64%，财务费用增加主系利息收入减少以及汇兑损益变动影响所致；3）公司预计 2018H1 归属于上市公司股东的净利润为6.75-7.65 亿元，同比增长 0.54%-13.95%。
    “端转手”进入收割期，影视制作能力持续验证。1）游戏领域，《诛仙》爆款验证公司“端转手”战略取得成功，手游已成公司营收支柱，大作《武林外传》、《完美世界》、《笑傲江湖》等陆续上线有望延续爆款；2）电视剧方面，制作团队 15+确保电视剧业务高歌猛进。
    盈利预测：预计 18/19/20 年 EPS 1.49/1.76/2.01 元， 5 月 2 日收盘价对应23/19/17 倍 PE，公司端转手业绩确定性强，代理知名竞技端游《CS:GO》《DOTA2》发展电竞产业，影视剧作品值得期待，维持“审慎增持”评级。
    风险提示：产品上线不及预期；政策监管加剧。