预计2018-20年EPS0.36/0.45/0.57元，参考同行业估值，考虑公司作为发电设备龙头的估值溢价，我们给予2018年30倍PE，目标价11.0元，首次覆盖，增持评级。  
    东方电气核岛蒸汽发生器、常规岛汽轮机及发电机(TG包)市场份额超过50%,将受益核电机组核准开工。东方电气以常规岛设备见长，常规岛设备汽轮机及发电机市场份额超过50%；东方电气核岛设备中，蒸汽发生器50%、稳压器40%、主泵市场份额40%。2017 年末公司在手订单858 亿元人民币，其中高效清洁能源（火电与核电常规岛设备）占55%，在手订单近年下降，核电订单有望形成订单与业绩反转。 
    东方电气"六电并举"设备产能逐渐分散系统风险、降本增效。东方电气目前拥有"水电、火电、核电、气电、风电、太阳能"六电并举的设备产能，收入端分散系统风险、成本端则降本增效，2017年308亿元营收，其中清洁高效发电设备207亿元营收，营收占比67%；2017年实现6.7亿元归母净利，同比增长137%，主要是主营业务毛利率同比提升5.9个pct、销售费用同比减少41%、资产减值损失（主要是坏账）同比减少50%。 
    催化剂：三代核电机组批量开工，AP1000机组核准 
    风险提示：社会用电量增速下滑风险，核电暂缓开工风险