扣除一次性因素后，公司的扣非归属母公司净利润为5.36亿元，同比增长323.31%。基本每股收益0.41元，同比增长115.79%。公司业绩增长基本符合我们的预期。  
    公司2017年度董事会审议通过的利润分配预案为：以1,337,173,272为基数，向全体股东每10股派发现金红利0.41元（含税），不转增。  
    评论：  
    一、2017年归属净利润同比增长超210%，主因新能源+环保业务拓展迅速  
    2017年，公司收入和业绩均预计实现大幅度的增长。 
    一方面，是因为公司新能源业务中，光伏运营投运的机组容量大幅增加，光伏运营业绩增长。同时光伏EPC 项目业绩也有较快提升，对2017 年收入利润增长做出贡献。
    公司新能源+环保协同发展的策略已经收到了实际效果，有部分PPP 项目处于公司新能源业务的重点区域，未来环保项目后续的运营也会和当地清洁能源多能互补、发配售一体化智慧能源运营相辅相成，从而有效降低所在区域的污染物排放。
    公司的增速基本符合我们的预期，公司良好的执行力得到持续验证。
    二、毛利率、费用率、现金流分析
    东旭蓝天2017 年全年收入为81.31 亿元，同比增长115.48%。全年，公司的营业成本为68.01 亿元，同比增长116.11%，毛利为13.3 亿元，同比增长112.32%。毛利率为16.36%，基本与上年同期水平持平。
    费用率分析：
    费用率方面，2017 年全年，东旭蓝天的销售费用为1.14 亿元，同比增长126.78%，销售费用率为1.40%，较去年同期增长0.1pct。管理费用为3.28亿元，同比增长109.72%，管理费用率为4.04%，较去年同期降低-0.1pct。财务费用为2.07 亿元，同比增长49.16%，财务费用率为2.54%，较去年同期降低-1.2pct。
    总体而言，东旭蓝天在业务范围和规模快速扩张的同时，费用率控制得到，实现了小幅下降。
    现金流分析：
    从现金流量表的现金回流状况可以看出，2017 年全年，东旭蓝天销售商品提供劳务收到的现金为78.1676 亿元，较去年同期增加了48.67 亿元，同比增长165.02%。销售商品提供劳务收到的现金/营业收入为96.14%，较去年同期水平提升17.97pct。
    应收账款同比增长138.09%，应收/营业收入比重为31.23%，较去年同期提3.0pct，变化幅度较小。预付款同比降低25.15%，预付款/营业收入比重为5.03%，较去年同期降低9.46pct，变化幅度较大。存货同比降低52.85%，存货/营业收入比重为16.01%，较去年同期降低57.15pct，变化幅度较大的原因主要是公司将地产板块的存货划入持有待售资产列示所致。
    总结：公司现金流情况好转，体现公司较好的营运管理能力。
    三、在手订单以及未来订单计划
    近期，随着在环保及相关板块的市场营销力度加强，东旭蓝天近期在生态环保及相关PPP 领域收获颇丰。
    除了星景生态收购时公告的27 亿元在手订单，东旭蓝天在2017 年6 月至2018 年1月于PPP 领域也频频签订框架协议或者中标PPP 项目。
    近期公告的主要中标订单包括：
    2017 年12 月8 日，公司中标云南省墨江县乡镇“一水两污” PPP 项目，项目规模约为5.3 亿元。
    2017 年12 月14 日，公司中标敦化市新型城镇化水生态改造提升示范 PPP 项目，规模约为3.8 亿元。
    2018 年1 月30 日，公司中标曲靖市麒麟区现代农业示范园PPP 项目，规模约为11.8亿元。
    2018 年1 月31 日，公司中标龙山县惹巴拉土家田园综合体生态旅游扶贫 PPP 项目，规模约为10.1 亿元。
    2018 年2 月1 日，公司中标永胜县提升人居环境PPP 项目，规模18.53 亿。
    2018 年2 月23 日，公司中标龙山县城市新区综合开发 PPP 项目，规模25.8 亿元。
    2018 年3 月15 日，公司公告中标淄博市高青县环城生态水系工程 PPP 项目，规模6.3亿元。
    2018 那年4 月13 日，公司公告中标贵州省兴仁县放马