目前，公司已进入发展的快车道，订单增加及业务增长都将逐步兑现，鉴于未来几年公司业绩将呈现的高增速，给予“强烈推荐-A”评级。
    1） 业绩高速增长：2017 年上半年业绩预告发布，上半年实现50%以上高速增长。
    2） 订单快速增加，PPP 项目近期收获颇丰，前期框架协议开始落实为中标订单：2017 年6-9 月，公司新签订91 亿元环保业务PPP 框架协议及中标山东招远10.5 亿元金景河景观提升PPP 项目（公司曾于2016 年12 月与招远市人民政府签署市政生态类PPP 项目投资战略合作框架协议，就招远市内生态流域治理、市政基础设施等方面的PPP 项目投资建设、运营管理开展合作，计划总投资50 亿）；此外，公司的光伏业务也在持续推进，6-8 月中标多个光伏EPC 新订单并有光伏电站并网发电。
    3） 外延拓展持续发力，并购进军危废处理业务：2017 年7 月，公司以2000 万自有资金收购泓伟环境67%股权进军赣西危废处理业务。
    4） 9.5 亿规模员工持股计划公告，员工利益与公司利益高度绑定：公告第一期员工持股计划草案，并提交股东大会审议。
    评论：
    一、2017 年上半年归属净利润同比增长超50%。
    2017 年6 月6 日，东旭蓝天发布了上半年业绩预告，2017 年上半年归属净利润同比增长预计为50%-61.5%。
    业绩迅猛增长的主要原因包括：光伏新能源业务收入利润相比上年同期增加，投建电站陆续并网发电收入提升，公司进军环保产业迅速获得订单并提升利润。从PPP 订单结算的进度节奏来看，上半年净利润中环保PPP 业务预计贡献净利润绝对值还较少，随着PPP 项目开工建设增加，下半年环保业务利润贡献有望大幅增加，全年业绩增速将更高。
    二、大力开展环保业务，进军生态治理PPP 及危废处理两大业务领域，PPP 正从框架协议逐步转化为实际订单，终将兑现业绩增长
    2017 年开始，东旭蓝天大力向环保业务拓展延伸，于今年5 月收购星景生态进军生态治理PPP 业务，后于今年7 月再收购泓伟环境67%股权进军赣西危废处理业务。未来环保业务、将与公司原有新能源、地产业务形成协同，促进公司成为提供绿色环境、绿色能源、绿色人均的综合一体化服务商。
    （1）PPP 业务近期收获颇丰，战略框架协议正逐步落地为中标订单
    从公司新闻上可以看到，2017 年7 月28 日，东旭蓝天举行了生态环保产业下半年工作启动会。会上，生态环保产业板块的相关负责人回报了下半年工作目标与计划。包括星景生态在内的生态环保PPP 各个团队负责人与公司签订了目标责任状。
    通过业务开拓，东旭蓝天近期在生态环保PPP 领域收获颇丰。6-月新签订的框架协议以及中标的项目列表如下。从项目类型来看，目前大多数项目还停留在框架协议阶段，但公司大部分框架协议中都已包含一期项目可研规划，等待两评一案通过后，后续将转化为实际订单并最终兑现业绩。例如公司2017 年8 月17 日新中标的山东招远市10.5亿PPP 订单，即是2016 年12 月签订的50 亿框架协议中的一期项目。因此，目前趋势来看，公司框架协议具备落地为实际订单的能力。
    未来新签订单预期上，公司包括星景生态在内的各个生态环保PPP 团队均签订了目标责任状，将尽力开拓市场，完成各自订单目标。
    仅从星景生态来看，2017 年5 月，东旭蓝天收购星景生态时，星景生态管理层股东承诺标的公司2017 年、2018 年、2019 年年度所签订的与生态环境及环保、水利水务等与受让方环保主营业务相关的PPP 项目合同及有进度款的非PPP 项目合同金额分别不低于60 亿元人民币、70 亿元人民币、80 亿元人民币。
    考虑最新中标的山东招远项目，星景生态公告的在手合同（不含框架协议）已有38 亿元。距离完成2017 年60 亿合同还有22.5 亿元订单，若按照10~12 亿元/个合同，则下半年还需中标2 个合同。若下半年框架协议落地顺利，中标进度正常，则全年新签合同额有望达成甚至超过承诺目标。
    此外，在星景生态之外，公司还有其他团队在大力开拓生态环保PPP 项目市场，未来也有望贡献新增订单。公司整体PPP 订单后续增长潜力较大。
    （1）光伏新