评论：
    1、一季度表现超预期，继续看好龙头效应下的稳定增长
    2018 年一季度实现营收402.48 亿（同比+18.37%），公司受17 财年收购小糸车的公允价值溢价影响，非经常性损益溢价部分9.18 亿计入当期投资收益影响，实现归母净利润29.11 亿（同比+90.45%），剔除该影响后归母净利润19.93 亿（30.41%），若剔除股权收购交易带来的非经常性损益及其他非经常性损益后，扣非净利润同比+7.27%。毛利率方面，一季度公司总体毛利率13%，相较去年下降1.5%。三费率方面，销售费用5.70 亿（+8.9%），管理费用29.8 亿（+8.87%），整体保持稳定，显示出公司强有力的成本控制。
    2、绑定上汽借力大众，未来将充分受益大众超级周期
    公司背靠上汽，2017 公司总收入的57%来自于上汽集团及其参股或控股子公司，而上汽未来两年将新增产能近83 万辆。大众集团在未来的规划中，拟增加产能176 万辆/年（其中上汽大众拟增加产能50 万辆/年），同时大众 3-4 年内将引入 10 款 SUV 国产，预计到 2020 年 SUV 销量将达 206 万。而华域汽车在国内的核心客户上汽集团，未来或充分受益大众超级周期。
    3、持续推进三级化发展战略，开拓海外市场步履不停
    2017 年，公司继续围绕：“零级化、中性化、国际化”的战略多点发力，不断开拓海外市场。随着公司收购江森内饰成立全球最大汽车内饰公司——延锋内饰股份有限公司，海外业务营收贡献能力突飞猛进，配套上汽收入在总营收占比两年间下滑幅度达15%，目前延锋配套客户涵盖奔驰、宝马、福特、大众、通用等。未来国内业务增速或将放缓，公司北美客户端开拓脚步进一步加快，17 年北美配套宝马奔驰等客户仍保持增速势头不减。总体来看，17 年海外业务营收实现306.84 亿，同比增长7.13%，占总营收21.84%。多元化战略下公司业务向自主和高端客户延展，17 年9 月公司收购上海小糸车灯，于18 年3 月1 日正式并表，短期增厚利润，且有利于推动发挥协同效应，持续优化成本结构。
    风险提示：业务整合不及预期，汽车销量不及预期，海外业务增速不及预期。