成本及汇兑双重压力下，盈利能力仍然逆势提升：得益于公司规模效应显现、生产端精益化管理以及产品结构改善，公司全年毛利率在成本及汇率压力下逆势提升0.16pct，并且全年“毛-销差”显著提升4.13pct；虽然公司17 年因汇率波动产生损失相较于16 年显著增加，但在规模效应显现、强化成本控制、产品结构及费用合理计提背景下，全年归属净利率逆势提升0.83pct，使得公司业绩表现优于营收并超出市场预期。
    预收款明显增长，高增长并未透支后续潜力：全年营收高速增长背景下17 年底公司预收款仍同比增长41.12%，体现出资金充裕及低库存背景下经销商打款积极性较高，同时也保障后续收入端增长；此外，尽管当期净利率逆势提升，但17 年底其他流动负债及递延所得税资产仍分别同比增长1.93%及12.10%，且环比于三季度有所提升，也从侧面彰显出公司极强的盈利能力以及抗风险能力；总的来说，公司留存依旧充足。
    维持公司“买入”评级：受益于空调行业内销高度景气，公司全年营收实现快速增长，而基于盈利能力逆势提升，利润端表现优于营收并超出市场预期；后续基于良性渠道库存、预收款规模及终端稳健增长预期，18年公司或仍可实现较快增长，考虑到空调行业成长空间以及公司稳固行业地位，公司长期发展无需过忧；预计公司18、19 年EPS 分别为4.62、5.33 元，对应当前PE 分别为10.84 及9.40 倍，维持公司“买入”评级。
    风险提示： 
    1. 终端需求不及预期风险；
    2. 原材料价格上涨及汇率波动风险。