我们的分析和判断
    橱柜、衣柜、木门、卫浴全面推进，投资损益影响扣非利润
    欧派持续推进“大家居”战略，各品类实现较好发展。2017年橱柜业务深化“橱柜+”战略，实现营业收入53.54 亿元，同比增长22.54%；衣柜业务渠道拓展较快，19800 全屋套餐深入落地，实现营业收入32.96 亿元，同比增长62.98%； 卫浴业务实现营业收入3.03 亿元，同比增长25.48%； 木门业务品牌建设加速，渠道继续优化，实现营业收入3.21 亿元，同比增长54.2%。2018Q1公司继续保持稳健发展，截至一季度末预收款项为10.27 亿元，较2017 年一季度末增长7.88%。
    2018Q1 欧派扣非后归母净利润为0.63 亿元，仅增长15.50%，我们认为主要是公司非经常性损益项目中“委托他人投资或管理资产的损益”（主要为理财收益）增加较快所致，2018Q1 该科目为1405.96 万元，2017Q1 计入经常性损益，该科目为0 元。
    盈利能力有所提升，财务费用显著下降
    盈利能力方面，2018Q1 公司销售毛利率为33.91%，较上年同期毛利率31.00%提高2.91pct；销售净利率为3.86%，较上年同期净利率3.80%上升0.06pct。报告期内公司盈利能力有所提升。
    期间费用方面，2018Q1 公司销售费用为2.68 亿元，同比增长37.01%，销售费用率为14.05%，较上年同期增加0.56pct，主要系公司广告宣传费用增加所致。管理费用为2.88 亿元，同比增长68.36%，管理费用率为15.10%，较上年同期提高3.30pct，主要系公司股权激励费用、工资薪金、研发费用等增加所致。2017年6 月30 日公司向激励对象授予限制性股票550.5352 万股，按B-S 模型计算公允价值为8274.55 万元，2017 年公司股权激励费用确认了3331.41 万元，2018Q1 确认了约800-900 万元。财务费用为-0.03 亿元，主要系报告期内公司利息收入增加所致。
    展望2018：加强信息化建设，全品类并行发展
    信息化：2018 年是欧派3 年信息化建设承前启后的实施之