简评
    收入增速略超预期，业绩增长符合预期。受旗下各品牌增长，2018年1 季度公司收入增速达到42.14%，销售费用方面同比增长73.44%，超过收入增速，是归母净利润增速不及收入增速的主要原因，但是仍处于一季报业绩预告的中上区间，整体来看业绩增速符合预期。
    城野医生表现亮眼，预计今年将贡献更多收入。公司在国内线上独家代理的日系医美品牌城野医生于2017 年2 月入驻天猫，去年9 个月时间全网销售收入突破1.8 亿元（含税）。今年4.18 天猫欢聚日销售额突破1270 万元（含税）。公司在电商运营方面经营丰富，天猫旗舰店内的 BA 视频咨询服务已成为品牌核心竞争力之一，向众多淘宝用户提供了专业、便捷、私密的线上诊疗服务。今年4 月城野医生聘请李荣浩作为品牌大师，看好城野医生代理品牌未来线上的放量潜力。
    代理品牌业务再下一城，批量复制线上推广、运营能力。继丽得姿（2016 年，线上非独家代理）、城野医生（2017 年2 月，线上独家代理）后，今年4 月份公司开始在线上独家代理高端洗发水OGX，OGX 主打天然护理，是2016 年澳洲销售最佳的洗发水品牌，2017 年全美销量Top3，全球超过8 万家门店，在国内小众市场口碑颇佳。公司以面膜业务起家，通过电商将御泥坊打造成国内第二的面膜品牌，团队平均年龄35 岁左右，具备丰富的线上运营和品牌营销推广能力。看好“买手”模式下，公司筛选海外优质化妆品和护理品牌并打造成爆款的潜力。
    盈利预测：预计公司2018、19、20 年归母净利润为2.00、2.76、3.62 亿元，EPS 为1.25、1.72、2.26 元。
    风险提示：代理品牌业务长期的稳定性