第一季度，公司整体收入14 亿元，较2017Q4 环比提升14.9%。在扣除合并相关费用前，母公司实现净利润68 万元（需扣除股权激励及业绩奖励费用840 万元），中际智能净利润372 万元（需扣除股权激励及业绩奖励费用440 万元），苏州旭创净利润1.8 亿元（需扣除股权激励费用1413 万元）。综合之前披露信息，苏州旭创2017 年Q3、Q4 以及2018 年Q1 净利润约为1.6 亿、1.75 亿、1.8 亿元，考虑Q1 的春节等因素，苏州旭创季度净利润保持10%左右增速。
    定增募集资金建设铜陵基地，预计18 年开始小规模投入使用。此次公司拟计划募集8.4 亿资金用于铜陵光模块产业园建设。投产后，公司将形成年产160 万只100G光通信模块的生产能力以及140 万只5G 无线通讯光模块生产能力。我们预计下半年开始，铜陵基地将开始小规模生产，2019 年产能完全落地，将大幅提高公司产能水平与供货能力，规模效应逐步显现。
    数据中心光模块将成18 年主要增长点，大力投入400G 光模块研发。目前，北美等数据中心公司已经基本切换到100G 光模块，18 年需求将持续稳定增长，而国内BAT 厂商100G 光模块使用率较低，2018 年将开始大量采购。400G 方面，主要有OSFP 和QSFP-DD 两种标准，谷歌作为OSFP 标准主要推动者，苏州旭创的400G 光模块产品存在确定性需求。
    公司定增募集3.5 亿元用于400G 光模块研发生产项目，将加速公司400G 产品的研发速度。预计2018 年下半年开始，400G OSFP 光模块将开始小批量生产，共同推动苏州旭创业绩高速增长。本次项目达产后，公司将形成年产45 万只400G 光通信模块的研发、生产能力，大幅提高400G 光模块产能。
    2、毛利率略有下滑，定增落地将改善公司现金流
    公司整体毛利率24.3%，较2017Q4 年下降2 个百分点。我们推断主要原因有两个方面，一方面进入2018 年后，新招标订单价格有所下降，对毛利率有所影响；另一方面，制造型企业存在一定的原材料库存，在产品价格降低后，价格较高的库存材料影响了公司毛利率。伴随产品价格稳定、库存材料周转以及采购价格降低，公司毛利率有望改善。
    费用方面，销售费用1399 万元，销售费用率1%，较2017 年下降0.35 个百分点；管理费用1.4 亿元，管理费用率9.71%，较2017 年下降0.72 个百分点。财务费用3358.9万元，财务费用率2.4%，较2017 年上升0.83 个百分点，主要是因为超额业绩奖励计提的负债折现费用。综合费用2.8 亿元，综合费用率13.1%，较2017 年下降0.2%。其中股权激励费用约1871 万元、计提超额业绩奖励负债产生的折现费用约882 亿元、合并产生的资产增值摊销约1253 万元，共计3946 万元，税后影响净利润3633 万元。
    财务结构方面，公司报告期末应收账款8.7 亿元，较期初下降1.4 亿元，公司加快回款。资产负债率方面，报告期末公司资产负债率45.1%，较期初下降3.6%，公司偿债能力有所改善。同时，公司定增募集3.1 亿元，以满足未来业务持续发展产生营运的现金流需求。
    3、数据中心、5G 等下游应用爆发增长，光模块需求强劲
    数据中心方面：北美前五大数据中心厂商100G 光模块需求保持强劲，同时，国内以BAT 为代表的云计算企业发展迅速。受益100G 技术路径向CWDM4 演进，旭创作为全球最大的100G CWDM4 厂商，份额有望超过40%。同时，在400G 方面，18 年公司的400G OSFP 先期占据卡位优势，QSFP-DD 也将领先市场推出，400G 时代头部公司的优势将更加明显，行业集中度将进一步提升，公司作为数通市场光模块龙头企业，亚马逊和google 的首要供应商，将高度受益。
    电信市场方面：5G 分布式的基站结构和前传压力的增加，单基站光模块数有望提升，同时，毫米波技术将大幅增加基站数量，多个维度带来光模块的需求激增。苏州旭创在成立初期主要面向电信市场，并在4G 前期市场份额达到20%-30%。目前公司与华为、中兴等国内外通信主设备商进行了广泛合作，已形成覆盖前传、中传、回传的全面的5G 基站光模块产品系列，5G 建设有望为公司业务带来新的增量空间。
    此外公司在硅光和光芯片等领域也多有布局，未来公司将从光模块和器件制造厂商，向光通信平台型专业公司跃进。
    4、全球数据中心