模拟电路测试与分选系统精益求精，细分领域优势显著
    目前公司产品主要包括测试机和分选机。测试机领域，公司在模拟电路测试领域深耕多年，新推出的第三代模拟测试系统在测试技术与配置规模上达到了业内高端设备能力，可直接替代国外高端测试系统；2017 年公司测试机业务实现收入7,766 万元，同比增长38.0%，毛利率76.7%，保持高盈利。在分选机领域，公司成功推出多个系列的升级或全新机型，成为全国分选系统领头羊，2017 年公司分选机业务实现收入9,548 万元，同比增长50.9%。在原有成熟领域的不断优化，有助于进一步巩固细分领域优势。
    多点布局，向成长为全面的半导体测试龙头稳扎稳打
    半导体测试设备主要包括测试机、分选机以及探针台。公司目前的测试机与分选机主要应用于封装后的FT 测试，而探针台主要用于封装前的CP 测试环节，目前公司已研发的CP12 探针台具备8-12 英寸各类晶圆的测试能力，有望借助探针台切入CP 测试领域。另外，公司未来将进一步重点开拓数字测试机，以适应MCU、SOC 等更大市场的测试需求；重点开拓适用于大功率器件测试、MEMS 测试等领域的测试机与分选机。
    投资建议：预计公司2018-2020 年营业收入为2.58/3.82/5.10 亿元，EPS分别为0.98/1.41/1.87 元/股，对应当前股价的PE 分别为70/48/37 倍。当前半导体国产化趋势清晰，检测设备领域有望率先突围。公司作为国内半导体检测龙头，新产品逐步开拓，有望保持快速成长。考虑公司估值水平，继续给予公司“谨慎增持”评级。
    风险提示：行业投资不及预期；公司新品开发不及预期；行业竞争加剧。