产业在线数据显示，2018年1-2 月截止阀、四通阀、电子膨胀阀累计内销量分别达到3,953 万只、1,774 万只、756 万只，实现同比增长55.0%、62.2%、49.7%。
    成本压力下毛利率有所提升，人民币大幅升值影响盈利能力
    公司主要涉及到的铜、铝等大宗原材料价格在2018Q1 维持了高位震荡，同比2017Q1 提升幅度明显。在高成本的压力下，公司毛利率仍略有上升至27.5%（YoY +0.7pct），作为龙头对上下游的议价能力彰显无遗；但受人民币兑美元在1 月份快速升值的影响，公司一季度汇兑损失大幅增加，拉高财务费用率至3.1%（YoY +2.5pct），尽管在公司通过提升效率降低管理费用率至8.2%（YoY -0.8pct），但整体盈利能力仍略受影响。
    盈利预测
    我们继续看好公司稳健的制冷元器件及增长势头良好的汽车零部件双主营业务，预计随着特斯拉Model3 的逐步量产以及来自戴姆勒、沃尔沃、蔚来汽车等主要汽车制造商的订单逐步释放，三花汽零有望持续为公司增长提供有力驱动。预计公司2018-2020 年归母净利润分别为15.5 / 18.6 /21.5 亿元，对应增速为25.0% / 20.5% / 15.6%。最新收盘价对应2018 年PE 为22.1x，维持“买入”评级。
    风险提示：行业景气度下降；原材料价格上升；人民币大幅升值；