一季度净利润下滑主要由于研发投入加大以及政府补助延迟发放。
    IT 基础架构产品服务及解决方案营收高速增长
    2017 年主要产品业务情况如下：
    （1）IT 基础架构产品服务及解决方案实现收入159.81 亿元（YoY82.83%），毛利率44.04%（YoY -2.85pct）；（2）IT 产品分销与供应链服务实现收入281.93 亿元，同比增长26.76%，毛利率5.35%（YoY 0.55pct）。
    网络产品保持行业领先，服务器市场份额大幅提升
    2017 年，公司发布业界首款云化集群路由器CR19000，自主研发的数据中心核心交换机S12500X-AF 性能业内第一，推出业界首款802.11ax 无线AP 速率提升至少三倍，推出全新系列的H3C G3 工业标准服务器获德国2017 红点设计奖。据IDC 统计，公司在国内市场企业网交换机市场排名第一，国内市场企业级WLAN 市场排名第一，国内市场企业网路由器市场排名第二，国内市场防火墙产品占有率第三。
    新华三政务云市场占有率第一，其他行业云市场不断开拓
    在政务云方面，公司承建了13 个部委政务云、18 个省级政务云、200 余个地市政务云，保持政务云市场占有率第一，同时在大型企业私有云市场保持领先优势。在大数据领域，公司拓展了公安部、工商总局等多个重要政务大数据项目，发布了包含8 大引擎在内的DataEngine 大数据平台，目前已拓展合作伙伴440 家，导入应用方案160 个。
    投资建议
    预计公司2018-2020 年的利润分别为20.49、26.08 和34.81 亿元，EPS分别为1.97、2.50 和3.34 元，维持“推荐”评级。
    风险提示：业务拓展不及预期，竞争加剧