扣非净利润 2.5 亿，考虑 1 亿汇兑损失，实际经营利润同比增速在 40%左右，与收入基本匹配。18Q1 毛利率 19.70%，同比略降 1.14 个百分点，环比提升 2.61 个百分点。
    18H1业绩增速指引为 15%~25% ，基本符合预期。公司预计 2018 年 1-6月利润为 7.8~8.5 亿，其中 Q2 为 4.5~5.2 亿，同比增速 19%~37%。18Q2公司 AirPods 的产能陆续释放，良率升至较为理想水平，预计 AirPods 项目盈利能力继续改善，助力 18Q2 公司业绩实现稳定增长。但 18Q2 公司将投入更多资源进行新品研发和扩产，为下半年的无线充电、LCP 天线、马达等产品量产做储备，预计对费用端造成一定压力，使得获利增幅低于营收增幅。
    2018年 A  客户业务迎来丰收，营收增长确定性高。1）AirPods 和微声学18 年份额有望持续提升，AirPods 份额有望升至 40~50%，微声学在大客户新机中料号增加一个至 3 个，实际交货份额可望看到 25%以上；2）马达也于 LCD iPhone 项目中拿到较大份额，有望陆续拿下高阶 iPhone 版本马达订单份额；3）LCP 天线亦为今年营收重要贡献，立讯将与安费诺分享大客户订单，凭借立讯的学习能力与成本控制能力，未来份额有望持续提高。公司 2018~19 年新的增长点较为确定。长期来看，公司于汽车电子、光学、企业级通讯等市场空间更大的领域均有布局，未来有望持续超预期。
    看好 AirPods  业务盈利能力提升与新产品 18Q3  放量，维持“买入”评级。
    维持盈利预测，预计 2018/19/20 年利润为 24.0、33.0、39.4 亿，对应估值27x、20x、16xPE
    风险提示 ：AirPods  盈利能力不及预期、大客户销售不及预期、竞争加剧