公司2018年Q1归母净利润靠近业绩预告上限，略超我们预期，公司工业机器人在3C、汽车等需求快速增长的细分领域优势明显并持续布局，智能能源及环境管理系统业务进入全面发展阶段，成为公司新的增长极，公司业绩的有望持续快速增长，维持预测2018-2020年净利润分别为2.02、2.87、3.93亿元，EPS分别为1.55、2.20、3.01元，维持"增持"评级，目标价77.5元。 
    工业机器人持续快速增长，新的增长极已然成形。1）公司2017年实现营业收入7.64亿元，同比增长76.51%，其中工业机器人及自动化应用系统业务实现收入4.35亿元，同比增长84.73%；智能能源及环境管理系统业务实现跨越式发展，实现收入1.01亿元，同比增长225.58%。公司工业机器人相关业务收入占比提升至56.94%，成为公司收入快速增长的重要支撑。2）根据GGII数据显示，2017年我国工业机器人销量约为13.6万台，同比2016年增长了60%，下游行业中，3C、汽车、家电、新能源等行业对工业机器人需求增长强劲，公司在相应领域深入布局、优势明显，为公司快速成长垫定基础。3）智能能源及环境管理系统业务实现跨越式发展，收入占比提升至13.16%，成为公司新的增长极。 
    智能制造生态系统已成形，全年业绩值得期待。2018年Q1公司实现归母净利润3368.78万元，同比增长58.18%，略超我们预期。我们认为公司各事业部之间已形成一个联动、协调、互补的智能制造生态系统，Q1的快速增速为全年业绩垫定了良好的基础。 
    催化剂：智能制造行业利好政策出台；3C等应用领域大客户突破 
    风险提示：机器人行业竞争加剧及降价风险；注塑机行业周期波动