业绩高速增长主要由于新能源、大功率、PCB、显视面板、LED、半导体等自动化设备多点开花和IT 苹果订单表现优异。
    2、关键财务指标毛利率、净利率、ROE 和现金流显著提升。公司17 年毛利率41.27%，同比提升3 个百分点；净利率14.8%，同比提升4 个百分点，主要由于苹果及小功率订单盈利能力强，激光器自制比例高；摊薄ROE 提升12 个百分点达27.1%，经营活动产生的现金流净额19.7 亿，同比提升147.8%
    3、展望2018，多行业专用设备继续增长，激光器自制比例提升改善盈利能力。1）大功率设备是国之重器，主要竞争对手为通快等欧美公司，国产替代空间巨大，每年有望维持复合30~40%增长。同时激光器自制比例有望逐步提升，提高盈利水平；2）新能源设备长期受益于新能源汽车快速增长，大族以激光焊接为主切入，已基本实现主要设备闭环；3）大族是全球提供PCB 设备品类最全厂商，下游PCB 及FPC 厂商不断扩产，需求强劲；4）大族是面板制造激光设备主要供应商，全球70%面板新增投资投在中国，公司已实现规模出货；5）LED 和半导体。同时智能手机和其他智能硬件外观及性能不断提升，对精密加工要求越来越高。大族设备已经过苹果产线验证，向下切入高端国产机及精密零部件产线是大趋势，IT 设备有望维持。综上，我们认为2018 公司仍将维持较高速增长，持续印证从苹果设备周期向成长切换。
    4、投资建议：给予“强烈推荐”评级，目标价66 元。我们预计公司18-20 年净利分别为21.9，29.2 和37.0 亿元，当前股价对应PE 分别为27，20，16 倍。
    5、风险提示：下游需求不景气，大客户订单波动，竞争加剧