公司业绩产生变动的主要原因有，处置持有的深圳市明信测试设备有限公司11%的股权、处置持有的PRIMA 股票、美元兑人民币汇率波动较大等三方面。
    点评
    小功率产品平稳增长，开拓安卓新用户。2017 年上半年，小功率产品实现营收37.4 亿元。公司有能力配套自产亚微米级加工精度的超快脉冲紫外激光设备、精密焊接设备、线性马达、指纹模组和USB 等自动焊接系统。虽然A 客户2018 年手机产品迎来创新小年，但是公司正在开拓安卓新用户，我们预计公司2018 年将会实现平稳增长。
    大功率产品前景广阔，为公司长期发展提供持续动能。2017 年上半年，大功率产品实现营收9.48 亿元。2016 年以来公司对高端客户渗透进一步加速，成功打入中航工业、中国船舶重工、东风农机等国家重点行业知名企业，G3015HF 高速光纤激光切割机与8KW 超高光纤激光切割机也已进入市场。高功率事业部在2017 年25 亿基础上，2018 年有望实现30-50%的高增长，随着需求增加、成本降低，高功率焊接业务前景广阔。
    PCB 产业转移，公司借力展望乐观。2017 年上半年，PCB 设备实现营收3.81 亿元。近年来，PCB 产业中心持续向中国转移，PCB 大厂强势扩展，上市企业大增，国产厂商提升速度加快，2018 年的增长态势极有可能超过2017 年。公司的PCB 设备系列全球最为丰富，有望替代进口韩资、台资。
    看好OLED 成为潜在增量。OLED 爆发在即，上游设备率先受益，前道设备中，LTPS 是趋势，激光设备弹性最大，预计市场空间在2019 年前每年200 亿元。公司目前已布局OLED80%激光加工设备，自主研发10 道左右的激光工序，预期在2018 年逐渐达产，2018 年有望贡献营收超10 亿元，深度收益行业爆发。
    摆脱对A 公司依赖，周期性不再。2010 年后公司深度依赖A 客户，估值一直低于行业平均。2017 年，大族激光成为A 产业链企业中为数不多的超预期企业，依赖A 客户的周期性不再强烈。非A 业务的高功率、PCB、动力电池、电缆显示、半导体等业务，市场规模均到达几十亿乃至上百亿，长期来看，公司不再过度依赖A 业务。
    风险因素。行业竞争加剧，下游行业景气不达预期。
    盈利预测、估值及投资评级。国内是激光加工龙头企业，小功率产品受益消费电子大客户资源稳定增长，大功率产品渗透加速，支撑公司未来长期发展，同时OLED 行业爆发公司深度受益。我们根据公司业绩快报调整2017/18/19 年EPS预测为1.57/1.74/2.03 元（原预测为1.46/1.74/2.03 元）。按照18 年37 倍PE，对应目标价64.38 元，维持“买入”评级。