维持“增持”评级。
    投资要点：
    维持“增持”评级，目标价 29元。预计2018-2020年 EPS 分别为 1.13（-0.03）、1.38（-0.22）、1.65 元。下调业绩预测的主要原因为公司风电场转让规模将低于此前的预期。维持“增持”评级，目标价29 元，对应2018年26 倍PE。
    2017 年装机负增长，业绩底部已现，行业深蹲起跳，风电复苏确认。2017年红六省风电投资被禁，同时环保核查、土地审批、天气影响，导致开工拖延，致使风电装机量由2016 年的20.24GW下滑至2017 年的19.52GW，同比下滑3.5%。我们认为业绩底部已经出现。经过两年培育，装机阻力逐步得到解决，行业在未来三年内确定性增长，2018-2020 年装机可达25、30、35GW。核准数据、订单数据、装机多维数据支持增长逻辑。行业已核准未建设规模已达114GW 左右，分摊到未来三年年均40GW。同时金风科技在手订单已达历史高位的15.85GW，2017 年新增外部订单9.35GW，预收款已达43 亿元。1-2 月全国风电装机量4.99GW，同比大增68%，风电复苏确认。
    配股50 亿元，双海战略更进一步。公司计划AH 同价配股募资50 亿元，用于澳大利亚总计677.5MW 的项目建设。预计2019-2020 年能够看到澳大利亚项目贡献受益。公司在海上风电领域发展迅速，6.X 系列大型风机已经成熟，新增中标650MW，占全国总定标量近20%。
    催化剂。运营商资本开支回升。
    风险提示。风机价格超预期下滑。