净利润保持稳定增长主要因弃风限电改善带来毛利率提升以及出售风电场所致。我们预计2018 年在行业明确复苏情况下，公司市场份额提升趋势有望持续，风电机组出货量增加，风电场限电持续改善，带动公司盈利保持稳定增长。
    业务结构优化，两海战略突出
    截至2017 年底，公司风机在手订单超过16GW，创历史新高；并网装机3.8GW，随着限电持续改善和装机规模提升，风电场运营收入和利润占比继续提升；风电服务收入占比从2016 年的4.7%增至8.2%。公司海上风电和海外业务持续推进，2017 年实现海上风机销售197.5MW；吊装量208MW，在全国海上新增吊装市场排名第二；海外业务积极拓展，截至2017年底在手外部订单704.5MW，海外风电场待开发容量超过1.2GW。
    配股募集资金，支撑后续发展
    公司同时发布配股预案，拟每10 股配售不超过2 股，A 股和H 股配股股价相同；募集不超过50 亿元，扣除发行费用后的募集资金净额将用于Stockyard Hill 等风电场项目、补充流动资金、偿还有息负债。公司通过配股获得资金用于风电场投资和资产负债表修复，持续优化业务结构和财务水平，推动持续健康发展。
    18-20 年业绩分别为1.06 元/股、1.26 元/股、1.48 元/股
    行业周期发展向上，公司作为行业龙头市占率持续提升，风电场盈利不断改善，推动公司持续健康发展。不考虑配股影响，预计公司18-20 年EPS 分别为1.06 、1.26 和1.48 元/ 股， 最新股价下， 对应PE16.8X/14.1X/12.0X，继续给予买入评级。
    风险提示
    风机销量不及预期；弃风限电改善不及预期；海外业务拓展不及预期。