事件：3 月30 日公司发布2017 年报，2017 年营收20.60 亿元，同比增长23.73%；归母净利润2.26 亿元，同比增长34.82%；基本每股收益1.41 元，符合预期。公司拟每10 股送红股4 股并派现2 元。
    节能业务稳步发展，推动公司毛利率不断提升。公司自2016 年4 月注入配电网节能资产后，转变为售电与配电网节能双主业驱动。2017年节能业务收入7.93 亿，占总收入的比例达到38.5%，较2016 年提升近16 个百分点，由于节能业务毛利率（31.37%）远高于售电业务（6.69%），因此节能收入占比提高推动公司综合毛利率增长至17%。未来随着公司收入结构的进一步优化，公司盈利能力有望继续提升。
    收入确认高峰将至，持续高增长可期。由在建工程进度可知，2017年Q4 安徽项目、河北正定宁晋项目、甘肃二期相继完工，随着进入分享期的项目增多，公司有望迎来收入确认高峰。同时公司不断拓展新项目，扩大节能业务规模，2017 年共签订湖北二期、湖南长沙、江西鄱阳、河南二期四个项目，合同额共计17.7 亿元，充沛的在手订单为公司未来2 年的持续高增长提供了保障。
    风险因素： 配电网项目推进不达预期 、涪陵区用电需求不达预期