从产品结构来看，公司下游行业汽车电子占比逐年提升，2016年收入占比已经达到70%。
    ※ 汽车电子产业快速成长，公司深度绑定联合电子和德国博世：2016 年全球汽车电子市场规模达到2348 亿美元。受益整车汽车电子价值量占比逐年提升，电子产品逐渐从高端车型向低端车型渗透，新能源汽车逐步崛起，未来中国汽车电子行业将进入快速增强区间。在高端汽车电子领域，德国博世、东洋电装、德尔福、大陆、联合电子等占据垄断地位，公司深度绑定联合电子，订单收入体量逐年提升，同时公司也逐渐切入更高端的德国博世供应链体系，从每年不到30 亿的装备市场进入接近200 亿的装备市场，公司未来在联合电子和德国博世的市场份额有望进一步提升。
    ※ 收购上海众源，产业形成协同作用：公司2018 年初收购上海众源，上海众源目前主要产品包括汽车高压燃油分配器、高压油路和冷却水管等，上海众源2017~2019 年业绩承诺1800 万元，2200 万元和2500 万元。上海众源是大众的一级供应商，公司是联电，博世的装备供应商，通用是联电的终端客户之一，未来公司和上海众源有望在大众和通用体系内形成有效的业务互补。
    ※ 盈利预测与评级：我们预计公司2017-2019 年净利润分别为0.49、0.90、1.28 亿元，对应EPS 分别为0.47、0.87、1.24 元/股，对应PE 分别为68、37、26X。给予公司“强烈推荐”投资评级。
    ※ 风险提示：订单确认收入风险，新业务拓展不及预期