行业复苏带来各项经营向好，汇兑损失大增导致归母净利润下滑
    报告期营业收入较去年同期增长12.47%，毛利率小幅上涨，营业收入中除钻完井设备、油田工程服务两组产品线外，其他五组产品线收入均实现了同比较大幅度的增长，全部产品线新增订单同比也实现了大幅增长。公司经营整体上是向好趋势，管理费用有所降低，公司精细化管理有所成效。财务费用大幅增加186.90%，主要系汇兑损失大幅增加。财务费用大幅增加是导致今年归母净利润较去年同期下滑43.82%的主要原因。
    海外市场开拓成效显著，服务产品线扭亏为盈
    公司继续深化全球营销体系的建设，抓住国家“一带一路”发展机遇深度推进国际市场，17 年公司新增订单海外市场占比超过50%。其中油田技术服务产品线通过行业回暖和强化精细化管理，逆转多年亏损进入到盈利。报告期能服产品线收入同比增长51.46%，毛利率由负转正，存量订单出清有望带来未来资产减值规模下降。公司同时公布利润分配预案为：向全体股东每10 股派发现金红利1.2 元（含税），共计派发114,942,479.04 元（含税）。
    盈利预测和投资建议： 我们预测公司2018-2020 年EPS 分别为0.360/0.545/0.700 元，当前股价对应当前市盈率43/28/22 倍。基于公司新增订单大幅增长以及业务改善后未来利润率具有向上弹性，我们维持公司“买入”的投资评级。风险提示：国际油价持续低迷的风险；海外市场开拓具有不确定性；外汇波动带来汇兑损失风险；资产减值风险。