事件3：公司拟发行股份2.27 亿股，购买嘉兴逸鹏100%股权（作价13.3 亿元）、太仓逸枫100%股权（作价10.6 亿元）和双兔新材料100%股权（作价21.05 亿元），合计45 亿元，发行价格19.81元/股；同时配套融资30 亿新建75 万吨长丝产能。
    17 年年报业绩快报说明：主要原因是报告期内，公司精对苯二甲酸（PTA）、聚酯纤维、己内酰胺（CPL）等产品竞争力显著增强，产品毛利率回升。同时，注重创新，加强产业链协同效应，经营效率提升。
    18 年一季度业绩变动原因说明：1)17 年公司涤纶产业链景气行情持续。特别是公司的主要产品精对苯二甲酸（PTA），受益于行业格局改善，落后产能出清且新增产能大幅放缓，同时下游需求旺盛，公司PTA 产品效益持续回暖，处于稳步上行阶段，对公司利润贡献较大。2)受下游锦纶需求增长及己内酰胺中小产能环保限产等因素影响，锦纶产业链迅速迎来了回暖周期，公司己内酰胺（CPL）产品质量优异，加工成本持续降低，业务盈利能力显著增强。3)公司增强生产经营协调能力，加大实施智能化生产、数据化经营和互联网营销，通过生产、销售、管理主要环节对大数据的充分转化利用，实现生产和经营成本的持续降低，库存和市场精准定位，产品结构的持续优化，经营效益显著。同时，公司继续稳步推进产业链一体化，实现上中下游产业链更加均衡发展，龙头优势更加显著。4)本次业绩预告不包括拟注入资产对公司的业绩贡献。
    简评
    产品价格与价差上PTA价格和价差大幅改善，长丝和己内酰胺价差略有缩窄：1).PTA方面，2017年Q1-Q4PTA的市场均价分别为5327、4775、5157和5407元/吨，价差分别为447、232、829和811元/吨；17年PTA全年价格和价差分别为5167和580元/吨，相对16年同比提升565和136元/吨；2018年Q1 PTA的市场均价为5722元/吨，价差为881元/吨，同比+395元/吨和+434元/吨，PTA价差扩大是一季度业绩高速增长的主因，预计一季度PTA业务新增利润在3个亿以上；环比+315元/吨和+70元/吨；PTA价差同比大幅扩大，大大提升PTA盈利能力；近期PTA受到库存累计影响价差有所收窄，随着去库存结束PTA的价差仍会恢复扩大。2）涤纶长丝方面，2017年Q1-Q4涤纶长丝（POY）的市场均价分别为8580、7698、8361和8745元/吨，价差分别为1483、1466、1443和1578元/吨；17年全年均价和价差分别为8383元/吨和1532元/吨,相对16年同比提升1406和338元/吨；18Q1均价和价差分别为8800元/吨和1271元/吨。2017年长丝（DTY）全年均价和价差分别为9938元/吨和3086元/吨,相对16年同比提升1423和355元/吨；18Q1均价和价差分别为10303元/吨和2774元/吨。2017年长丝（FDY）全年均价和价差分别为8804元/吨和1952元/吨,相对16年同比提升1232和164元/吨；18Q1均价和价差分别为9248元/吨和1719元/吨。随着原材料价格回落以及下游复苏，近期长丝价差扩大到1700元/吨以上，进入二季度是公司长丝的销售旺季，二季度业绩非常值得期待。3）己内酰胺方面，2017年Q1-Q4己内酰胺的市场均价分别为17564、12248、14501和16583元/吨，价差分别为9460、5583、8071和9740元/吨；17年己内酰胺全年价格和价差分别为15224和8213元/吨，相对16年同比提升4252和2747元/吨；2018年Q1 己内酰胺的市场均价为16270元/吨，价差为9360元/吨，同比-1194元/吨和-1052元/吨；环比-214元/吨和-380元/吨，整体维持较好的盈利水平。
    18年强烈看好PTA产品，长丝有望维持17年盈利：1）18-19年基本无PTA新增产能，而下游涤纶长丝18-19年扩张增速在6%以上，未来PTA价差有望持续扩大，18-19年强烈看好PTA行业业绩反转。2）长丝虽然部分企业重回扩张，但基本是一些主流大厂，大厂市场份额继续扩大，未来1-2年长丝行业集中度会大幅度提升（2016年长丝CR3为27%，预计19年CR3将达到近50%），需求方面，预计18年长丝需求增速在6-7%，18年长丝仍将维持17年景气。
    并购为主+新建为辅模式，快速扩张聚酯纤维，未来2年聚酯产能达到1000万吨以上：长丝现有权益约300万吨，原有170万吨+收购145万吨，定增配套新建项目75万吨年底投产，年底长丝产能达到近400万吨，叠加现有短纤产能（100万吨）、参股瓶片（权益产能60万吨）、红剑项目（75万吨上市公司托管）、海宁项目（100-200万吨），预测2年内聚酯产能可以达到800万吨，加上洽谈项目，公司目标将聚酯做到1000万吨规模，长丝市占率做到20%以上，抢占石化产品终端消费市场。
    积极往上游炼化进军，炼厂主要是为公司的下游提供核心原材料PX和苯，完善整个化纤（涤纶长丝+锦纶）产业链一体化，文莱项目一期（800万吨炼油）预计18年年底建成，2019年Q1调试，2019年Q2完全达产，届时将大幅增厚公司业绩，一期投产后二期1400万吨炼油产能也