公司2017 年度利润分配拟以2017 年末股本为基数，向全体股东每10 股派发现金红利1.50 元（含税），共计派发股利2.43 亿元。
    有机胺、己二酸及中间品、醋酸及衍生品毛利率有所提升。2017 年，公司原料费用增长，化肥行业、化工行业和热电行业直接材料费用分别同比增加11.9%、46.73%和162.31%。毛利率方面，肥料和多元醇分别下降5.47、0.05个百分点，有机胺、己二酸及中间品、醋酸及衍生品分别上涨1.26、0.75、4.43 个百分点。
    打造“一头多线”的循环经济柔性多联产生产模式。公司依托洁净煤气化技术，专注于资源综合利用，打造了“一头多线”的循环经济柔性多联产运营模式。公司目前主要产品包括肥料、有机胺、己二酸及中间品、醋酸及衍生品、多元醇等。2017 年，公司充分发挥多元联产优势，根据市场变化及时调整生产模式和产品结构，深入挖掘平台增效潜力，并持续开展增收节支活动，以实现效益最大化。
    传统产业升级及清洁生产综合利用项目顺利投产。2017 年10 月10 日，公司发布《关于传统产业升级及清洁生产综合利用项目投产的公告》，公司传统产业升级及清洁生产综合利用项目顺利投产，项目达产后年生产能力为13.6783 亿Nm3 的羰基合成气（CO+H2），替代采用传统UGI 固定床气化技术的合成气生产装置，可进一步降低原料煤和公用工程消耗，减少环境污染。
    投资建设乙二醇项目，预计2018 年9 月完工。2016 年4 月，公司发布公告，拟投资26.74 亿元建设50 万吨/年乙二醇生产装置，建设期为24 个月，预计项目投产后可实现年营业收入19 亿元，利润约3 亿元。截止报告期末，公司乙二醇建设项目稳步推进，工程进度达60%，预计2018 年9 月完工。
    盈利预测与投资评级。公司依托低成本合成气以及尿素、醋酸、DMF、硝酸等多样化产品结构，业绩将稳定增长。我们预计华鲁恒升2018~2020 年EPS分别为0.99、1.19、1.23 元，按照2018 年EPS 以及18 倍PE，给予公司17.82 元的目标价，维持“增持”投资评级。
    风险提示：产品价格大幅波动的风险；乙二醇项目进展不及预期。