公司拟每10 股分配现金红利4 元（含税）。
    简评
    扣非归母净利润同比+11.6%，机构金融业务招展
    2016 年公司处置海际证券股权带来28.35 亿元的投资收益，造成上年业绩高基数；扣除不可比因素后，2017 年公司实现扣非归母净利润23.03 亿元，同比+11.61%，同期证券业净利润同比-8.47%，公司表现远胜行业水平。从业务结构来看，2017 年公司机构金融业务（含机构投资者服务和投资银行）、个人金融业务、投资管理业务及国际业务分别占营收的40.69%、36.13%、12.05%和8.57%，机构金融业务收入占比同比+8.67 个百分点，表现亮眼。
    并购业务保持良好势头，机构客户服务能力提升
    2017年公司投行业务加大行业纵向深度挖掘，并加强重点区域客户的开发，全年优先股+再融资主承销金额达813.48 亿元，同比+10.44%；全年通过证监会审核的并购重组项目涉及交易金额478.56 亿元，同比+45.95%，行业排名第4。
    公司全面推进企业机构客户一体化服务体系建设，主经纪商业务蓬勃发展，年末机构客户为25905 家，较上年末+11.14%；资产托管及外包业务累计上线产品5927 只，较上年末+72.00%；业务规模7550 亿元，较上年末+92.90%，排名跃居行业第2。
    国际业务全面拓展，全球资产配置能力提升
    公司实现H 股上市后，国际业务得到进一步拓展。2017 年国泰君安国际实现经纪业务收入5.17 亿港元，同比+31.58%；实现企业融资业务收入6.84 亿港元，同比+49.68%；实现资产管理业务收入2.98 亿港元，同比+4.58%；实现金融产品、做市及投资收益6.13 亿港元，同比+78.37%。此外，公司在美国业务开展了13 个跨境并购项目，其中3 个项目已完成交割；新加坡业务已基本实现盈亏平衡。
    资本实力再提升，保障信用业务规模优势
    2017年4月，公司发行10.4 亿股H 股，发售资金净额折合人民币128.53 亿元；7 月，公司完成可转债发行，募集资金达到70 亿元。融资顺利完成后，公司资本实力得到提升，推动资本中介业务扩容。2017 年末公司股票质押业务待购回余额907.72 亿元，较上年末+30.93%，行业排名第4；融资融券余额641.39 亿元，较上年末+11.09%，排名行业第2。
    零售经纪以价换量，持续推进向财富管理
    2017年母公司口径估算佣金率为3.63%%，同比-0.87bp，较大幅度降佣促进公司股基交易量市场份额升至5.89%，同比增长0.80 个百分点，行业排名第2；代理买卖证券业务净收入（含席位租赁）市场份额5.57%，排名行业第1 位；2017 年末公司个人金融账户数超过1110 万户，较上年末+21.84%。公司全面建设“君弘精益”零售客户服务体系，持续推进零售经纪向财富管理，年末君弘财富俱乐部会员数74 万人，较上年+18.89%；投资顾问签约客户13.4 万户，较上年末+33.90%。
    资管加速结构转型，国泰君安创投释放业绩
    2017年国泰君安资管稳步提升主动管理能力，年末主动管理资产规模达3419.56 亿元，较上年末+11.80%，月均主动管理规模排名行业第3 位。同时，国泰君安资管围绕客户需求加快业务转型，打造以“固收+”为代表的多策略产品线，积极开展资产证券化业务，年末多策略产品规模112.48 亿元，较上年末+46.38%，存续ABS类产品规模377.98 亿元，较上年末+62.94%。直投子公司国泰君安创投加速募退两端发展，年末管理基金实际累计出资额达213.29 亿元，较上年初+24.94%；全年退出项目8 个，实现净利润6.28 亿元，同比+300%。
    投资建议：维持“买入”评级
    根据公司《2016-2018 年三年发展战略规划》，2018 年公司将致力于实现“本土全面领先、具有国际竞争力的综合金融服务商”的阶段性目标，着力发展FICC 及权益衍生品、私募股权投资和另类投资、财富管理及金融科技等业务，稳步推进跨境业务，创新转型步伐将持续推进。预计公司2018-2019 年实现EPS 1.26 元和1.36 元，BVPS 14.95 和15.83 元，维持“买入”评级。
    风险提示：经济下行，投融资需求放缓；资金面流动性紧缩；政策面强监管超预期，投资热情回落等。