经纪业务牢守零售庞大客基，转型交易与产品服务双轮驱动。公司搭建领先俱乐部品牌“君弘财富管理”，基于客户分层提供差异化服务，有效提升客户粘性。市占率稳步提升，代理买卖证券业务净收入稳居第一。2017 年股基市占率5.89%，较上年提升0.8 个百分点，佣金率3.5%%，仍略高于行业；2017 年代销金融产品保有规模1259 亿，同比增长41%，代理证券买卖交易与代销金融产品收入双居行业第1；期货子公司净利润3.37 亿，同比增长8%，期货代理成交手续费收入排名行业第2。主经纪商业务增长迅猛，托管规模接近翻番。公司年末机构客户25905 家，较上年末增长11.1%；资产托管外包业务规模7550亿，较上年末增长92.9%，跃居行业第二，其中托管公募几近规模538 亿元，排名行业第1。
    信用业务创收能力行业前二，利息净收入逆势大增。公司全年利息净收入57.1 亿元，同比大幅增长25.3%，而行业同比负增长，既因融资融券与股票质押规模稳中有进，也因公司补充资金后利息负担明显轻于同业，且较高的信用评级帮助降低发债成本。期末集团融资融券业务规模641 亿，同比增长11.1%（行业+9.3%），市场份额6.25%，排名行业第2；股票质押年末待购回金额908 亿，同比增长30.9%，待购回余额排名行业第4。
    投行业务整体实力较强，持续推进结构优化。股权承销方面，IPO 主承销15 家，比上年多增9 家，主承销规模88.1 亿，其他股权融资813.5 亿，合计股权融资规模901.6 亿，市场份额9.4%，排名行业第2；债券承销方面，公司债主承销规模666.3 亿，市场份额6.05%，排名行业第2；同时新三板业务获得股转系统“主办券商执业质量评价”第1。
    资管主动规模提升，参股华安基金优化业务布局。年末资产管理业务规模8868 亿元，其中主动资产管理规模3420 亿，同比增长11.8%，主动占比38.5%；公司2017 年月均主动管理规模排名行业第3，公司报告期内完成收购华安基金20%股权，未来将加强公募业务条线实力，助力公司打造一流的投资管理体系。
    自营业务推进向非方向性转型，全面布局FICC。因去年同期出售海际证券影响，自营业务收入同比下降10.5%，期末自营规模1388 亿，同比增长46%，投资收益率为5.4%好于行业平均，公司领先布局FICC 业务，牌照与团队完善，未来业务持续向非方向化转型。
    维持“增持”评级，公司转型财富管理已显成效，近年净利润稳居行业前二且各项指标保持行业前列；公司拥有FICC 全牌照业务体系，未来需求触发下有望提升ROE。维持盈利预测，预计2018-2020 年归母净利润分别为108.42 亿、119.27 亿、133.99 亿，对应最新收盘价的PE 分别为14 倍、12 倍、11 倍。